O mercado está sempre a usar a volatilidade para punir aqueles que são gananciosos e assustados. O rebote em V de hoje é a melhor prova disso.

Ao meio-dia, o calcanhar de Aquiles do Banco do Japão finalmente caiu — afinal, aumentaram a taxa de juro em 25 pontos base, elevando-a para 0,75%, atingindo um máximo de 30 anos. Mas isto ficou interessante, o mercado não entrou em pânico, pelo contrário, parece que respirou fundo, e fez uma recuperação em V bastante bonita.

De manhã, o Bitcoin caiu até aos 84418 dólares, o Ethereum foi ainda mais forte, caindo diretamente para 2773 dólares. Assim que a notícia foi confirmada, as ordens de compra começaram a entrar como uma maré, e o Ethereum recuperou até aos 2983 dólares, quase a ultrapassar a barreira dos 3000.

**Por que é que o aumento das taxas de juro é, na verdade, uma notícia positiva?**

Na compreensão convencional, o aumento das taxas de juro por parte do banco central significa apertar a liquidez, o que é certamente negativo para o mercado de criptomoedas. Mas a situação de hoje foi completamente o oposto. Pensando bem, na verdade o que o mercado realmente teme não são as más notícias em si, mas a incerteza que elas trazem. Quando o Banco do Japão aumentou as taxas desta vez, os traders já estavam à espera, a expectativa já tinha sido digerida. Quando a decisão foi finalmente tomada, ela libertou aquela sensação de insegurança acumulada — isto é o que se chama "tudo o que é negativo acaba por ser positivo".

Vamos pegar o exemplo de agosto de 2024. Na altura, o Banco do Japão fez uma mudança inesperada, e o índice Nikkei caiu 12,4%, o Bitcoin também sofreu, com uma queda superior a 16%. Mas desta vez foi completamente diferente, todas as expectativas estavam dentro do previsto, e o sentimento do mercado estabilizou-se, sem aquele pânico de vender em massa.

O impacto mais direto no mercado de criptomoedas vem do encerramento de posições de carry trade. Com as taxas de juro no iene baixas, os fundos globais emprestam ienes para trocar por dólares ou euros, e investem em ativos de maior rendimento. Quando o Japão começa a aumentar as taxas, essa alavancagem financeira tem que ser ajustada, as posições de carry trade precisam de ser desfeitas, e isso, por sua vez, pode levar a uma entrada de capital, impulsionando os preços dos ativos digitais.