As ações tokenizadas na cadeia têm causado alguma agitação recentemente. Uma carteira de destaque colaborou no final de novembro com uma entidade de ativos regulamentados e lançou na BNB Chain mais de 100 tokens de ações americanas e produtos ETF. Parece uma porta dos fundos para o setor financeiro tradicional — os usuários não precisam se preocupar com contas em corretoras no exterior, nem esperar pelo horário de abertura, podendo negociar "Apple" e "Tesla" 24 horas por dia usando stablecoins.

O primeiro mês após o lançamento do produto apresentou dados relevantes. O volume total de negociações atingiu 1,07 bilhões de dólares, com uma emissão de 37 milhões nos primeiros 72 horas, multiplicando por 20 em apenas 4 dias. Parece bastante animado. Mas, ao analisar a distribuição das negociações, percebe-se que ainda está concentrada principalmente nas ações de grandes empresas, com o volume diário de um único ativo oscilando entre 1 milhão e 13 milhões de dólares. Pode-se dizer que não é uma explosão, mas há usuários utilizando e fluxo de negociações estável, o que por si só demonstra que há demanda por esse formato.

Do ponto de vista do design do produto, isso parece mais uma porta de entrada de tráfego. A auditoria de conformidade e a custódia dos ativos são responsabilidade de profissionais especializados, enquanto a carteira cuida da distribuição de tráfego e do suporte aos usuários. A divisão de tarefas é bastante clara. No entanto, as limitações atuais também são evidentes — a profundidade de liquidez ainda é insuficiente, com o valor de fundos bloqueados na cadeia sendo pouco mais de 10 milhões de dólares; a concentração de posições é alta, com a maioria dos endereços na cadeia por trás de market makers e emissores; e, pelo volume de discussões nas redes sociais, todo o ecossistema ainda está em fase de arranque.

Resumindo, essa exploração está testando algumas questões-chave: a blockchain pode realmente suportar a negociação de ativos tradicionais? As carteiras podem evoluir para uma porta de entrada financeira? Usuários de Web3 estão dispostos a manter ativos reais na cadeia? O caminho já começou a mostrar sinais, mas ainda há bastante distância até uma aplicação madura de verdade.