A valorização do dólar australiano por trás: inflação excessivamente elevada leva o banco central a mudar de direção, expectativa de aumento de juros em 2026 surge

O dólar australiano/dólar americano tem vindo a recuperar fortemente recentemente, com uma subida de 0,6% a 0,6505 em 26 de novembro, marcando o quarto dia consecutivo de valorização. Mas por trás desta tendência de subida esconde-se uma mudança mais profunda na lógica do mercado — o ciclo de afrouxamento do Banco Central da Austrália pode já ter chegado ao fim.

Dados de inflação desencadeiam grande ajustamento nas expectativas do mercado

A divulgação do CPI de outubro, com um aumento anual de 3,8%, tornou-se um ponto de viragem crucial. Estes dados não só superaram a expectativa do mercado de 3,6%, como também quebraram a hipótese otimista de uma inflação moderada na Austrália. Analistas da Keefe, Bruyette & Woods afirmam que, com base nestes dados, não há sinais de enfraquecimento da pressão inflacionária, e a janela para o banco central cortar novamente as taxas de juro está a fechar-se rapidamente.

Ainda mais ameaçador é o facto de os dados do PIB, que serão divulgados em breve, poderem confirmar uma crescente pressão de capacidade na economia. Se essa previsão se concretizar, o ciclo de afrouxamento do Banco Central da Austrália, que durou vários meses, será oficialmente encerrado.

Mudança na postura de política do banco central, subida de juros torna-se foco do mercado

Ao mesmo tempo, as expectativas de cortes de juro pelo Federal Reserve pressionaram o dólar americano para baixo, impulsionando ainda mais a valorização do dólar australiano. Contudo, a mudança de atitude do Banco Central da Austrália é que constitui o motor principal para a valorização do AUD.

A decisão de taxa de juro de 9 de dezembro já foi tomada — o Banco da Austrália manteve a taxa em 3,60%. Mas o foco do mercado já se voltou para 2026.

O analista do UBS, Stephen Wu, expressou uma opinião diferente. Ele acredita que, à medida que a tendência de aumento da inflação se torna mais evidente, o índice de preços ao consumidor provavelmente permanecerá acima do intervalo-alvo do Reserve Bank of Australia durante o próximo ano. Nesse contexto, o banco central australiano iniciará um ciclo de subida de juros nos últimos três meses de 2026.

O economista-chefe da Barrenjoey, Jo Masters, também concorda com essa previsão, embora o limiar para subir juros seja extremamente alto, é provável que o Banco da Austrália tome medidas em 2026. A fase final da inflação requer políticas monetárias mais restritivas para ser controlada.

O dólar australiano pode tornar-se o vencedor do G-10 no próximo ano

O que toda esta mudança de política significa para o câmbio do AUD? Francesco Pesole, analista do ING, acredita que o dólar australiano tem potencial para ser uma das moedas de melhor desempenho no G-10 em 2026. A sua lógica central é que o Banco da Austrália provavelmente só fará mais uma redução de taxas antes de parar, o que significa que a Austrália terá a mais alta taxa de juro do G-10, e a vantagem de diferencial de taxas atrairá capitais de arbitragem.

Do ponto de vista fundamental, a melhoria nas relações comerciais e sinais positivos para as perspetivas de crescimento da Austrália também sustentam a valorização do AUD a longo prazo. Assim, a continuação da subida do dólar australiano em 2026 já é uma expectativa consensual entre as principais instituições.

Isto implica que, à medida que o Federal Reserve continuar a cortar taxas, e o Banco da Austrália pare de reduzir ou até comece a subir, o espaço para a valorização do AUD/USD se abrirá ainda mais. Para os investidores interessados nos ativos australianos, esta mudança cíclica já começou discretamente.