#MacroWatchFedChairPick

Com o mandato de Jerome Powell como Presidente da Reserva Federal a aproximar-se do fim em maio de 2026, a questão de quem o sucederá tornou-se um tema macroeconómico cada vez mais importante. Com a inflação ainda desigual entre sectores, indicadores de crescimento a começarem a desacelerar e mercados financeiros a permanecerem altamente sensíveis à orientação política, o próximo Presidente da Fed terá provavelmente um papel decisivo na formação dos resultados do mercado. Espera-se amplamente que o Presidente Trump anuncie o seu candidato no início deste ano, e a gama de candidatos em discussão reflecte abordagens muito diferentes à política monetária.

Entre os nomes mais frequentemente mencionados está Kevin Hassett, um conselheiro económico da Casa Branca conhecido pelas suas opiniões expansionistas e forte apoio a cortes agressivos de taxas para estimular o crescimento económico. Christopher Waller, um governador atual da Reserva Federal, é também visto como um candidato de topo. Waller é amplamente considerado um responsável pela política orientado pelos dados e pragmático que apoia cortes de taxas cautelosos quando as condições económicas o justificam, mantendo-se preparado para agir decisivamente se ressurgirem pressões inflacionárias. Outro potencial candidato é Kevin Warsh, um antigo governador da Fed com uma reputação historicamente restritiva, embora as condições económicas recentes sugiram que ele possa adoptar uma postura mais flexível se as preocupações com o crescimento continuarem a aumentar. Outras possibilidades incluem funcionários como Michelle Bowman ou James Bullard, cada um trazendo o seu próprio equilíbrio de tendências restritivas e expansionistas.

De uma perspectiva macroeconómica, Christopher Waller parece ser a escolha mais equilibrada no ambiente atual. O seu histórico de política demonstra uma disposição para apertar as condições financeiras durante períodos de inflação elevada, seguido de um alívio cuidadoso e medido à medida que o crescimento desacelera. Esta flexibilidade ajuda a preservar a credibilidade da Reserva Federal sobre a inflação, enquanto também aborda o risco de uma desaceleração económica. Dado o contexto atual de inflação a funcionar acima da meta em certos sectores, um mercado de trabalho a arrefecer e volatilidade persistente do mercado, esta abordagem oferece um marco disciplinado que os mercados tendem a recompensar com maior estabilidade.

Kevin Hassett representa uma alternativa mais focada no crescimento e expansionista. A sua defesa de cortes de taxas agressivos poderia proporcionar um impacto de curto prazo na liquidez, potencialmente impulsionando acções, activos de risco e criptomoedas nos estágios iniciais. Esta mudança de política poderia também melhorar a confiança dos consumidores e investidores a curto prazo. No entanto, esta abordagem carrega riscos, particularmente se a inflação permanecer elevada. As preocupações com a independência da Reserva Federal poderiam perturbar os mercados de obrigações, aumentar os rendimentos de longo prazo e, em última análise, levar a uma volatilidade aumentada após um período inicial de otimismo.

Kevin Warsh apresenta uma perspectiva mais complexa e mista. A sua credibilidade institucional e ênfase no controlo da inflação poderiam ancorar as expectativas se emparelhadas com um alívio seletivo. Os mercados podem responder favoravelmente a esta previsibilidade, especialmente se a comunicação permanecer clara e consistente. No entanto, se Warsh se inclinasse mais restritivamente do que o esperado, os mercados financeiros poderiam interpretar a política mais apertada como uma ameaça ao crescimento, desencadeando quedas nos activos de capital e cripto até que a clareza seja restaurada.

Nas classes de activos, as implicações variam consoante o candidato. Sob Waller, o capital próprio dos EUA é provável que beneficie da estabilidade política e redução da volatilidade, enquanto os rendimentos das obrigações permanecem relativamente previsíveis. Os mercados cripto podem ver condições de liquidez de apoio sem sobreaquecimento excessivo. Sob Hassett, os mercados podem experimentar comícios de curto prazo fortes, particularmente em activos de risco, mas com risco aumentado de reversões acentuadas se as preocupações com a inflação ressurgirem. Sob Warsh, os resultados dependeriam fortemente da comunicação, com os mercados a favoreceram a transparência mas permanecendo vulneráveis a surpresas restritivas.

Em geral, Christopher Waller destaca-se como a opção mais pragmática e equilibrada para navegar no cenário macroeconómico atual e antecipado. A sua abordagem metódica ao alívio apoia o crescimento sem comprometer a credibilidade sobre a inflação, evita extremos de política que possam desestabilizar os mercados de obrigações ou inflar bolhas especulativas, e fornece um contexto de política previsível. Num ambiente definido pela incerteza e sensibilidade elevada à política monetária, este equilíbrio é provável que seja o mais construtivo para os mercados de capital, obrigações e cripto.