Análise aprofundada dos limites de subida e descida das ações: regras de negociação essenciais e estratégias de resposta para investidores

No mercado de ações, “limite de alta” e “limite de baixa” são fenómenos frequentemente encontrados pelos investidores. Especialmente o limite de baixa, que muitas vezes provoca pânico no mercado. No entanto, muitos novatos têm uma compreensão superficial da essência destas duas flutuações extremas de preço, das regras de negociação e das formas de resposta. Este artigo irá analisar profundamente o mecanismo de funcionamento do limite de alta e do limite de baixa, ajudando os investidores a tomarem decisões mais racionais.

Limite de baixa e limite de alta: duas formas de fenómenos extremos no mercado de ações

Limite de baixa e limite de alta representam ambos o alcance do limite máximo de variação do preço das ações no dia. Simplificando:

• Limite de baixa: o preço da ação cai até ao limite mínimo do dia, não podendo descer mais
• Limite de alta: o preço da ação sobe até ao limite máximo do dia, não podendo subir mais

Tomando como exemplo o mercado de ações de Taiwan, o limite de variação diária para ações listadas é de ±10% do preço de fecho anterior. Suponha que uma ação fechou ontem a 600元, hoje o preço máximo pode atingir 660元 (limite de alta), e o mínimo será 540元 (limite de baixa).

Como identificar rapidamente o limite de alta e o limite de baixa

No mercado de Taiwan, a identificação destas duas situações é bastante intuitiva:

Características visuais: quando o gráfico de tendência do preço se torna numa linha reta, sem qualquer flutuação, essa ação já está no limite de alta ou de baixa. No mercado, ações em limite de alta são indicadas com fundo vermelho, enquanto as em limite de baixa com fundo verde.

Estrutura de ordens:

• Ações em limite de alta: acumulação de ordens de compra, com poucas ordens de venda, indicando que a procura de compra supera claramente a vontade de vender
• Ações em limite de baixa: muitas ordens de venda, poucas de compra, refletindo uma forte emoção de fuga por parte dos investidores

É possível negociar durante o limite de alta ou de baixa?

Durante o limite de alta:

• Pode colocar ordens de compra: pode fazer pedidos, mas não necessariamente serão imediatamente executados, pois há uma grande quantidade de ordens de compra ao preço limite
• Pode colocar ordens de venda: geralmente são imediatamente executadas, devido ao forte volume de compra

Durante o limite de baixa:

• Pode colocar ordens de compra: são imediatamente executadas, devido à forte pressão de venda
• Pode colocar ordens de venda: pode fazer pedidos, mas pode precisar de esperar na fila, pois há muitas ordens de venda acumuladas

Resumindo, nem o limite de alta nem o de baixa proíbem a negociação, mas a dificuldade e o tempo de execução variam consoante o desequilíbrio entre oferta e procura no mercado.

Principais razões que desencadeiam o limite de alta

1. Notícias positivas impulsionadoras Quando uma empresa cotada publica resultados financeiros brilhantes (crescimento de receita trimestral, EPS em alta) ou consegue grandes contratos (como TSMC a fornecer à Apple, NVIDIA a fechar grandes negócios), frequentemente ocorre o limite de alta. Benefícios de políticas governamentais (subsídios para energias verdes, políticas para veículos elétricos) também atraem facilmente fundos para ações relacionadas.

2. Especulação de temas e entusiasmo de capital Ações com conceito de IA sobem devido ao aumento da procura por servidores, ações de biotecnologia tornam-se frequentemente objeto de especulação, e durante o período de final de trimestre, fundos de investimento e principais investidores puxam fortemente ações eletrónicas de média e pequena capitalização para impulsionar o desempenho — estes são fatores comuns que impulsionam o limite de alta.

3. Melhoria técnica Quando o preço rompe uma zona de consolidação de longo prazo com volume elevado, ou quando o saldo de empréstimos de ações (margem) é excessivamente alto, desencadeando uma tendência de compra a descoberto, estes fatores atraem ordens de compra e elevam o preço até ao limite de alta.

4. Controle de chips por grandes investidores Investidores institucionais estrangeiros e fundos de investimento compram continuamente em grande volume, e os principais investidores mantêm as ações de média e pequena capitalização sob forte controlo, levando a uma escassez de oferta no mercado. Com uma simples subida, facilmente se atinge o limite de alta, dificultando a compra por investidores de retalho.

Fatores comuns que desencadeiam o limite de baixa

1. Impacto de notícias negativas Resultados financeiros decepcionantes (lucros a diminuir, margem de lucro a diminuir), escândalos corporativos (fraude financeira, envolvimento de altos executivos), ou recessão do setor, provocam pânico de venda no mercado, levando ao limite de baixa.

2. Risco sistémico de mercado Eventos como a pandemia de COVID-19 em 2020, a queda do mercado de ações dos EUA, que arrastou as ações tecnológicas de Taiwan, ou uma forte queda do mercado americano que fez o ADR da TSMC cair drasticamente, levando a uma queda geral do mercado, são riscos de mercado que frequentemente causam múltiplas ações a atingirem o limite de baixa ao mesmo tempo.

3. Venda por parte dos principais investidores e investidores de retalho Os principais investidores podem manipular o mercado, comprando para elevar o preço e depois vender, deixando os investidores de retalho presos. A liquidação de margens (margin call) também é um fator importante; por exemplo, na crise de 2021 das ações de transporte marítimo, a liquidação de margens levou a uma forte queda de preços, acionando vendas forçadas e uma onda de pânico, dificultando a fuga dos investidores.

4. Quebra técnica Quando o preço rompe médias móveis mensais ou trimestrais, desencadeando ordens de venda de stop-loss, ou quando há uma explosão de volume a formar uma longa vela negra (sinal de venda por parte dos principais investidores), estes fatores podem facilmente levar ao limite de baixa.

Comparação do mecanismo de limites de alta/baixa e de circuit breaker entre o mercado de Taiwan e o mercado dos EUA

Nos EUA, não há limites de alta ou baixa, mas existe o mecanismo de circuit breaker (paragem automática) para controlar a volatilidade.

Critérios de circuit breaker do mercado dos EUA:

• Quando o índice S&P 500 cai mais de 7%: o mercado pausa por 15 minutos
• Cai mais de 13%: pausa adicional de 15 minutos
• Cai mais de 20%: encerramento do mercado no mesmo dia

Para ações individuais nos EUA: Se houver movimentos excessivos em curto período (por exemplo, mais de 5% em 15 segundos), a negociação da ação é suspensa por um período, com critérios específicos variando consoante o tipo de ação.

Tabela comparativa:

Estratégias práticas para investidores perante limites de alta e baixa

Primeira dica: análise racional, evitar seguir cegamente a compra ou venda em alta ou baixa

Os novatos mais comuns ao enfrentarem limites de alta ou baixa é seguir a tendência, comprando no topo ou vendendo no fundo. A abordagem correta é entender as razões antes de agir.

Ao encontrar limite de baixa: se a fundamentação da empresa estiver sólida e a queda for apenas por emoções ou fatores de curto prazo, o preço provavelmente irá recuperar após a estabilização emocional. Neste caso, manter ou fazer pequenas entradas é uma estratégia inteligente.

Ao ver limite de alta: não se precipite a comprar. Primeiro, confirme se há fundamentos positivos reais a sustentar a subida, e avalie se a tendência pode continuar. Se achar que o impulso não é sustentado, esperar é a opção mais segura.

Segunda dica: negociar ações relacionadas ou substitutos nos EUA

Quando uma ação sobe por boas notícias, pode considerar comprar ações de fornecedores ou empresas do mesmo setor. Por exemplo, quando a TSMC atinge limite de alta, outras ações de semicondutores também costumam subir.

Se desejar participar, mas a ação original estiver difícil de adquirir, pode usar ordens de compra via corretoras estrangeiras ou através de plataformas de investimento nos EUA em empresas relacionadas. Por exemplo, a TSMC(TSM) está listada na bolsa dos EUA, oferecendo uma via de investimento mais flexível.

Terceira dica rápida:

Iniciar a jornada de negociação requer apenas três passos simples. Primeiro, criar uma conta e enviar os documentos necessários, depois escolher a forma de depósito adequada para recarregar fundos rapidamente, e por último, explorar oportunidades de negociação e executar ordens rapidamente.