Amplie os lucros enquanto gerencia riscos — Revelando os segredos das operações de financiamento e empréstimo de ações

Na bolsa de valores, a utilização eficaz de ferramentas muitas vezes determina o sucesso ou fracasso do investimento. Muitos principiantes apenas compram ações para se tornarem acionistas, sem saber como aproveitar a tendência de alta de uma ação para ampliar os lucros ou até mesmo obter ganhos quando o preço cai. Tudo isso decorre do desconhecimento das duas principais ferramentas de negociação: financiamento e venda a descoberto. Este artigo irá aprofundar o funcionamento dessas duas ferramentas, os riscos potenciais e estratégias práticas.

Conceito central de financiamento — participar na totalidade das oscilações com uma parte do capital

A essência do financiamento é simples: como um empréstimo para comprar uma casa, o investidor pode usar uma parte do seu próprio capital e emprestar o restante junto de uma corretora para comprar ações, que por sua vez servem como garantia do empréstimo. Qual é a vantagem de fazer isso? Com menos capital, é possível participar de todas as oscilações do preço das ações, amplificando tanto os lucros quanto as perdas.

Vamos a um exemplo. Suponha que um investidor esteja otimista com uma ação que atualmente custa 100元, mas só tenha 40元 disponíveis. Nesse momento, o financiamento entra em ação. Quando o preço sobe para 150元, o investidor vende as ações, descontando os 60元 de capital financiado e os juros, e fica com aproximadamente 90元, obtendo um retorno de 125%, muito superior aos 50% de valorização direta. Essa é a ação de amplificação do financiamento.

Estrutura de custos do financiamento — como calcular os juros

Como se trata de um empréstimo junto da corretora, é necessário pagar juros. Os juros são calculados por dia, com uma taxa anual geralmente entre 4,5% e 6,65%.

Por exemplo: suponha que você compre uma ação de 2000元, com 80.000元 de capital próprio e 120.000元 de financiamento. Após 20 dias, o preço sobe para 2200元 e você vende as ações, descontando aproximadamente 4.372元 de juros (120万×6,65%×20 dias÷365 dias), ficando com cerca de 99.56万元.

Fórmula de cálculo de juros do financiamento: Valor financiado × taxa anual × dias de empréstimo ÷ 365

Como os juros reduzem os lucros ao longo do tempo, o financiamento geralmente não é uma estratégia de manutenção de longo prazo, sendo mais utilizado em momentos de expectativa de notícias favoráveis de curto prazo para a empresa.

Vantagens do financiamento — oportunidades de investir com pouco capital

1. Multiplicação do retorno do investimento
Em comparação à compra integral, o financiamento permite que o investidor, com menos recursos, participe de toda a oscilação do preço das ações, criando oportunidades de ganhos maiores com menor capital.

2. Aumento da flexibilidade de capital
Parte do capital pode ser usada para financiar compras, enquanto o restante fica disponível para aumentar posições ou diversificar em outros ativos, aumentando a flexibilidade do portfólio.

Riscos principais do financiamento — risco de liquidação forçada e juros

Risco de liquidação forçada

O maior risco do financiamento é o liquidação forçada — a venda compulsória das ações pelo corretor.

O corretor estabelece um limite de “taxa de manutenção”. Por exemplo, um investidor compra uma ação a 500元 com financiamento, com 20万元 de capital próprio e 30万元 emprestados. Nesse caso, a taxa de manutenção é de 166,7% (50÷30). Se o preço cair para 380元, a taxa de manutenção cai para 126,7% (38÷30), e o corretor notificará o investidor para aportar mais garantias. O investidor tem duas opções:

• Complementar para manter acima de 130%: evita a liquidação temporariamente, mas se o preço continuar caindo e atingir 130%, o corretor solicitará nova garantia.
• Reforçar para acima de 166,7%: elimina completamente o risco de liquidação.

Se o investidor não atender à solicitação dentro do prazo, o corretor pode vender todas as ações, deduzindo o valor do empréstimo e juros, e devolver o restante ao investidor. É por isso que, em mercados muito voláteis, frequentemente ouvimos notícias de “ordens de chamada de margem” ou “liquidações em massa”.

Risco de erosão pelos juros

Se a ação ficar em consolidação por um longo período, o investidor que não tenha prejuízo de capital pode acabar tendo prejuízo devido aos juros. Algumas ações com alto dividendo anual, de 4% a 5%, podem ter seus rendimentos completamente consumidos pelos juros de financiamento, que podem ultrapassar 6%, tornando a compra financiada pouco vantajosa.

Como evitar os riscos do financiamento

Para evitar os dois principais riscos do financiamento, é necessário adotar várias estratégias:

Monitorar de perto as oscilações do preço e a variação da taxa de manutenção: após usar financiamento, é imprescindível acompanhar continuamente o movimento do preço, reservando dinheiro em caixa para emergências.

Selecionar cuidadosamente os ativos e o momento: nem todas as ações são adequadas para financiamento. Deve-se preferir ações de maior valor de mercado e alta liquidez, evitando ações de menor capitalização que possam oscilar demais e serem liquidadas antes de uma recuperação. Além disso, é mais seguro entrar em posições antes de grandes notícias positivas e quando o preço ainda não entrou na fase de alta principal, aumentando as chances de sucesso.

Estabelecer limites rígidos de stop-loss e take-profit: o financiamento amplifica tanto os ganhos quanto as perdas. É fundamental definir pontos claros de saída, com stop-loss (quando o preço rompe o suporte e deve-se sair imediatamente) e take-profit (quando o preço atinge uma resistência e é hora de realizar lucros).

Estratégias práticas de financiamento

Estratégia 1: entrada parcelada para reduzir custos

Não é possível prever exatamente o ponto mais baixo, mas é possível identificar, por análise fundamental e técnica, momentos relativamente baixos para entrar aos poucos. Se a primeira compra for feita exatamente no fundo, o lucro da alta será integralmente seu; se o preço continuar caindo, investidores confiantes podem fazer entradas adicionais, de modo que, quando o preço se recuperar, todos os lotes terão gerado ganhos.

Estratégia 2: diversificação para reduzir riscos

Dividir o financiamento em várias operações permite investir em diferentes empresas. Se 2 ou 3 ativos forem considerados promissores, mesmo que um deles fique em consolidação, os outros podem subir, gerando lucros. Essa abordagem aumenta significativamente a expectativa de retorno em comparação ao investimento concentrado.

Venda a descoberto — uma estratégia de lucro na direção contrária

Se o financiamento é pegar dinheiro emprestado para comprar ações, a venda a descoberto é pegar ações emprestadas para vendê-las. Ao fazer venda a descoberto, o investidor precisa fornecer uma garantia em dinheiro equivalente a cerca de 90% do valor da ação.

Para investidores experientes, a queda do preço também é uma oportunidade. Se acreditarem que uma empresa está prestes a declinar ou que o preço já subiu demais e deve recuar, podem fazer venda a descoberto — pegar ações emprestadas, vender na alta, e recomprar na baixa para devolver ao corretor, lucrando com a diferença de preço.

Limites de uso da venda a descoberto

1. Prazo obrigatório de recompra
Na bolsa de Taiwan, exceto antes de dividendos ou assembleias gerais, a venda a descoberto deve ser recompra obrigatória. O investidor deve ficar atento à “Data final de recompra de venda a descoberto”.

2. Risco de liquidação forçada
Semelhante ao financiamento, se o preço não cair e subir, e a taxa de manutenção ficar abaixo do limite, há risco de liquidação forçada. O corretor recomprará todas as ações emprestadas, e o prejuízo será deduzido da conta do investidor.

3. Risco de “gato” (manipulação de alta)
Como a venda a descoberto tem prazo, alguns investidores podem tentar manipular o mercado, comprando ações de alta proporção para forçar os vendedores a recomprar e lucrar com a alta artificial. Antes de usar venda a descoberto, é importante verificar o saldo de venda a descoberto da ação para evitar ser “enganado” por movimentos manipulativos.

A sabedoria final do investimento

Financiamento e venda a descoberto são ferramentas poderosas, mas carregam riscos e oportunidades. A essência do investimento está na compreensão fundamental do ativo, na leitura da economia geral, na análise técnica para prever tendências, e na escolha adequada da ferramenta para obter lucros.

Compreender o mercado, agir com cautela, e seguir disciplina na definição de stop-loss e take-profit são os verdadeiros caminhos para o sucesso na bolsa. Seja com financiamento ou venda a descoberto, o uso adequado dessas ferramentas pode gerar retornos consideráveis, desde que haja uma profunda compreensão do mercado e uma gestão de risco rigorosa.