O ouro vai cair em 2026? As previsões do ouro indicam níveis recordes ou uma correção inevitável?

Com a entrada dos preços do ouro numa nova fasquia em 2025, a questão que preocupa os investidores é: Será que o ouro vai realmente descer em 2026, ou a subida vai continuar? A resposta não é simples, pois as previsões para o ouro no próximo ano dependem de um equilíbrio delicado entre vários fatores, alguns a apoiar uma maior valorização, outros a pressionar para uma correção.

O que aconteceu ao ouro em 2025?

O metal dourado teve uma trajetória excecional em 2025, atingindo níveis recorde acima de 4300 dólares por onça em outubro, mas voltou a recuar perto de 4000 dólares em novembro. Esta volatilidade revelou um estado de confusão entre os investidores quanto à direção real do mercado, e se as máximas registadas indicam uma continuação da subida ou um sinal de alerta para uma correção próxima.

Os dados oficiais do Conselho Mundial de Ouro mostraram que a procura total pelo metal amarelo no primeiro semestre de 2025 atingiu níveis recorde, com a procura de investimento sozinha a chegar a 1249 toneladas no segundo trimestre. Os fundos de ouro negociados em bolsa absorveram fluxos de caixa massivos, elevando os ativos sob gestão para 472 mil milhões de dólares, refletindo a confiança dos investidores institucionais na commodity preciosa.

Factores que apoiam a continuação do aumento dos preços do ouro

Procura crescente por parte dos bancos centrais

Os bancos centrais de todo o mundo adicionaram 244 toneladas de ouro no primeiro trimestre de 2025, um aumento de 24% em relação à média histórica. A China continuou a comprar pelo 22º mês consecutivo, enquanto a Turquia aumentou as suas reservas para mais de 600 toneladas. Este forte apetite das autoridades monetárias reflete um desejo crescente de diversificação além do dólar americano, uma tendência que se espera que continue ao longo de 2026.

Lacuna entre oferta e procura

Apesar de a produção mineira ter atingido níveis recorde de 856 toneladas no primeiro trimestre de 2025, isso ainda não é suficiente para cobrir a crescente procura. Mais importante, os custos de extração subiram para 1470 dólares por onça, o nível mais alto em uma década, limitando a expansão da produção. Além disso, os detentores de barras de ouro preferem manter as suas posses face às expectativas de subida, o que reduz a quantidade de ouro reciclado e aprofunda a escassez no mercado.

Política monetária acomodatícia

O Federal Reserve dos EUA cortou as taxas de juro em 25 pontos base em outubro de 2025, e os mercados já precificam mais cortes até ao final de dezembro. As previsões da BlackRock indicam a possibilidade de a taxa chegar a 3,4% até ao final de 2026. Este recuo nos rendimentos reais diminui o custo de oportunidade do ouro, tornando-o mais atraente para os investidores.

Tensões geopolíticas

Conflitos comerciais contínuos entre grandes potências, além de tensões regionais, levaram os investidores a aumentarem as suas coberturas com ouro. Relatórios indicam que a incerteza geopolítica sozinha elevou a procura por ouro em 7% em 2025, uma tendência que pode acelerar em 2026 se as crises se intensificarem.

Fraqueza do dólar e queda dos rendimentos

O índice do dólar caiu 7,64% desde o pico no início de 2025, enquanto os rendimentos dos títulos americanos a 10 anos desceram de 4,6% para 4,07%. Este cenário reforça a atratividade do ouro para investidores estrangeiros e incentiva as carteiras a moverem-se para ativos não dolarizados.

Previsões do ouro para 2026: vai manter-se em alta?

Com base nas análises das principais instituições financeiras globais, as previsões para o preço do ouro em 2026 apontam para cenários geralmente otimistas:

Previsões do HSBC: espera atingir 5000 dólares por onça no primeiro semestre de 2026, com uma média prevista para o ano de 4600 dólares.

Previsões do Bank of America: elevou o objetivo para 5000 dólares como pico potencial, com uma média de 4400 dólares, embora alerte para uma correção de curto prazo.

Previsões do Goldman Sachs: ajustou a previsão para 4900 dólares por onça, apoiada por fluxos de fundos negociados e compras institucionais.

Previsões do J.P. Morgan: espera que o preço atinja cerca de 5055 dólares até meados de 2026.

A faixa mais comum entre os analistas varia entre 4800 e 5000 dólares como pico e entre 4200 e 4800 dólares como média anual.

O ouro vai realmente descer? Riscos e correções previstas

Apesar do otimismo, há sinais que alertam para uma possível correção descendente em 2026:

Cenário de realização de lucros

O HSBC alertou que o momentum de subida pode perder força na segunda metade de 2026, com possibilidades de correção até 4200 dólares por onça. No entanto, exclui uma descida mais acentuada abaixo de 3800 dólares, a menos que ocorra um choque económico profundo.

Teste de credibilidade do preço

O Goldman Sachs indicou que a manutenção dos preços acima de 4800 dólares pode colocar o mercado à prova da sua capacidade de sustentar a procura, especialmente com a procura industrial por ouro a enfraquecer.

No entanto, a análise técnica não apoia um cenário de queda acentuada

Analistas do J.P. Morgan e do Deutsche Bank concordaram que o ouro entrou numa nova zona de preço “difícil de romper” para baixo, devido a uma mudança estratégica na perceção do ativo como investimento de longo prazo, em vez de uma ferramenta de especulação de curto prazo.

A perspetiva técnica do ouro: o que dizem os gráficos?

De acordo com os últimos dados de 21 de novembro de 2025, o ouro fechou a 4065 dólares por onça, após ter atingido uma máxima histórica de 4381 dólares a 20 de outubro. O preço quebrou as linhas de canal ascendente de curto prazo, mas mantém-se firme na linha de tendência principal.

Níveis críticos:

• Suporte principal: 4000 dólares (ponto de viragem decisivo)
• Se este nível for rompido com um fecho diário claro, o alvo será 3800 dólares (50% de Fibonacci)
• Resistência inicial: 4200 dólares
• Segunda resistência: 4400 dólares
• Terceira resistência: 4680 dólares

Indicadores de momentum: O RSI (Índice de Força Relativa) está em 50, indicando uma condição de total equilíbrio entre compra e venda. O MACD ainda apoia a tendência de alta geral.

A previsão técnica aponta para uma continuação de negociação numa faixa lateral inclinada para cima entre 4000 e 4220 dólares a curto prazo, mantendo a perspetiva positiva enquanto o preço estiver acima da linha de tendência principal.

Previsões do ouro na região do Médio Oriente

A região tem registado um aumento notável nas reservas dos bancos centrais, especialmente o Banco Central do Egito e o Qatar.

No Egito: as previsões do CoinCodex indicam que o preço do ouro pode chegar a cerca de 522.580 libras egípcias por onça, um aumento de 158% face aos preços atuais.

Na Arábia Saudita e nos Emirados: se o cenário ambicioso de 5000 dólares por onça se concretizar, pode traduzir-se em aproximadamente 18.750 a 19.000 riais sauditas, e cerca de 18.375 a 19.000 dirhams Emirados.

Contudo, é importante notar que estas previsões assumem estabilidade cambial e uma procura global contínua sem grandes choques económicos.

Conclusão: o ouro vai cair ou subir em 2026?

As previsões para o ouro tendem fortemente para uma subida contínua em 2026, especialmente se as rendas reais permanecerem baixas e o dólar continuar fraco. O cenário base aponta para a possibilidade de atingir novas máximas perto de 5000 dólares no primeiro semestre.

Mas o ouro vai mesmo descer? A resposta é sim, mas de forma limitada. Correções de 8-10% até à zona dos 4200 dólares são bastante plausíveis, sobretudo na segunda metade de 2026, se os investidores começarem a realizar lucros. Contudo, uma queda acentuada abaixo de 3800 dólares requereria uma crise económica profunda ou uma mudança radical na política monetária global.

Investidores à espera de uma grande queda podem ficar desapontados, enquanto quem acompanhar o preço perto dos 4000-4200 dólares poderá encontrar boas oportunidades de compra para retomar a subida. O mais importante é acompanhar os dados de inflação e as decisões do Federal Reserve, pois serão o verdadeiro fator determinante para a direção do ouro nos próximos meses.