O Fed Sinaliza Ciclo de Afrouxamento Enquanto o Dólar Cai Frente aos Principais Parceiros

A recente retirada do dólar nos mercados cambiais reflete uma mudança fundamental na divergência de políticas monetárias, com a postura mais branda da Federal Reserve contrastando fortemente com a postura hawkish dos colegas do G10. O índice do Dólar dos EUA atingiu mínimos de vários meses na quinta-feira, enquanto os mercados digeriam as implicações de uma orientação mais frouxa do Fed, enquanto ativos mais arriscados aproveitaram a injeção de liquidez recém-descoberta no sistema.

Divergência de Política Monetária Pesa sobre a Força do Dólar

A redução da taxa em 25 pontos base pelo Fed, embora antecipada, provocou movimentos excessivos no mercado após as projeções de Powell sugerirem espaço para novas reduções. O estrategista de FX da UBS, Vassili Serebriakov, observou que “o mercado chegou à reunião com suposições mais hawkish”, ou seja, o tom relativamente dovish do banco central pegou os participantes de surpresa. Isso contrasta fortemente com o Banco Central Europeu e o Banco da Reserva da Austrália, ambos sinalizando aumentos de taxas iminentes — uma dinâmica que normalmente apoia suas respectivas moedas às custas do dólar.

Entretanto, o Banco Nacional Suíço manteve sua taxa de política em 0%, excluindo explicitamente a possibilidade de território de taxa negativa. O presidente do SNB, Martin Schlegel, citou perspectivas econômicas melhoradas após concessões tarifárias dos EUA sobre bens suíços. O franco subiu 0,6% para 0,7947 por dólar, marcando seu nível mais forte desde meados de novembro.

Dados Econômicos Aumentam os Ventos Contrários ao Dólar

Os números de emprego deram um golpe duplo no sentimento de risco. O Departamento do Trabalho reportou que as solicitações de auxílio-desemprego aumentaram 44.000, chegando a 236.000 na semana que terminou em 6 de dezembro — o maior aumento semanal em quase quatro anos e meio — sinalizando fraqueza no mercado de trabalho. Simultaneamente, o emprego na Austrália caiu na sua maior margem em nove meses, pressionando o dólar australiano para baixo 0,2% a $0,6663.

Esses dados mais fracos validaram ainda mais a postura cautelosa do Fed, reforçando as expectativas de cortes adicionais e diminuindo a demanda tradicional por ativos considerados refúgios seguros, como o dólar.

Surto de Liquidez Alimenta Sentimento de Risco

O anúncio do Fed de $40 bilhões em compras de Títulos do Tesouro de curto prazo a partir de 12 de dezembro, combinado com $15 bilhões em reinvestimento de T-bills provenientes de títulos lastreados em hipotecas que estão vencendo, injetou $55 bilhões de liquidez fresca nos mercados financeiros. Essa acomodação monetária beneficiou especialmente ativos de maior rendimento e mais especulativos.

Neste contexto, o euro fortaleceu-se 0,4% para $1,1740, atingindo seu ponto mais alto desde o início de outubro. A libra esterlina manteve-se estável em $1,3387 após atingir máximas de dois meses, enquanto o iene japonês ganhou 0,3% contra o dólar para 155,61.

Mercados de Criptomoedas Refletem Pressão de Risco-Off Apesar do Cenário Dovish

Curiosamente, Bitcoin e Ether desafiaram a narrativa típica de risco-on, já que uma venda ampla de tecnologia pressionou os ativos digitais. O Bitcoin caiu abaixo de $90.000 antes de estabilizar em $91.008 — uma queda de 1,5% na sessão. O Ethereum caiu mais acentuadamente, declinando mais de 4% para $3.200, enquanto os investidores reavaliaram a rentabilidade da infraestrutura de IA diante do aumento dos custos de implantação, destacados pelo relatório de resultados decepcionante da Oracle.

O ambiente atual demonstra como múltiplas forças concorrentes — afrouxamento monetário, fraqueza no mercado de trabalho e reprecificação do setor de tecnologia — criam correntes cruzadas complexas em várias classes de ativos, com o dólar suportando o peso das expectativas de mudança de política.