O que significa distribuição de lucros? Entenda a diferença fundamental entre dividendos em ações e dividendos em dinheiro

Investir em ações e os conceitos básicos de distribuição de dividendos

Quando compras ações de uma empresa cotada e te tornas acionista, tens a oportunidade de usufruir dos lucros distribuídos pela empresa. Após pagar dívidas e compensar prejuízos passados, a empresa distribui os lucros remanescentes aos acionistas, num processo chamado distribuição de dividendos ou 配息. O valor do dividendo costuma ser distribuído proporcionalmente à quantidade de ações que possuis ou de acordo com o estatuto da empresa. Como diferentes investidores possuem quantidades distintas de ações, os dividendos recebidos também variam.

Então, qual é exatamente o significado de 配息? Qual a diferença entre distribuir dividendos em ações, em dinheiro, ou outros tipos? Este artigo irá explicar detalhadamente as diferenças entre dividendos em ações e em dinheiro, a forma de calcular os dividendos, e como avaliar qual tipo é mais vantajoso para ti.

As duas principais formas de distribuição de dividendos

Resumidamente, 配息 significa que a empresa partilha os lucros com os acionistas. Existem duas formas:

1. Dividendos em ações (配股,送股) A empresa distribui novas ações diretamente aos acionistas. Essas ações adicionais são creditadas na tua conta de ações, aumentando o número de ações que possuis. Também chamado de 送股 ou 配股. Por exemplo, se tens 1000 ações e a empresa distribui 1 ação para cada 10 ações, receberás 100 ações extras.

2. Dividendos em dinheiro (派息,派紅利) A empresa distribui dinheiro diretamente na tua conta de fundos, ou seja, o que normalmente chamamos de 派息 ou 派紅利. Após a entrada na tua conta, é necessário pagar impostos, portanto o valor líquido recebido será menor.

A escolha entre uma ou outra forma depende da situação financeira da empresa. Distribuir dividendos em dinheiro exige que a empresa tenha lucros e fluxo de caixa suficientes, caso contrário pode afetar operações diárias. Já a distribuição em ações tem requisitos mais baixos, podendo ser feita mesmo com recursos limitados, desde que cumpridos os critérios.

Com que frequência são pagos? Quando podemos receber?

A maioria das empresas cotadas realiza dividendos anuais, embora algumas paguem semestralmente ou trimestralmente. Em Taiwan, normalmente é uma vez por ano; nos EUA, muitas empresas pagam trimestralmente. Os anúncios de dividendos geralmente são feitos após a divulgação dos resultados financeiros.

Por exemplo, se uma empresa publica o relatório anual em fevereiro, os acionistas podem receber o dividendo em abril; se for divulgado em abril, pode ser até junho. Nem todas as empresas lucrativas distribuem dividendos anualmente; algumas preferem reinvestir os lucros em expansão ou novos projetos, mesmo com lucros disponíveis.

Processo de distribuição de dividendos

Anúncio → A empresa anuncia o plano de distribuição

Data de registro de ações → Confirmação de quem possui ações na data, quem estiver com ações nesta data participará do dividendo

Data ex-dividendo/ex-direito → Geralmente um dia após a data de registro, quem comprar ações neste dia não receberá o dividendo desta rodada

Dia de pagamento → Data oficial de pagamento do dividendo, mesmo vendendo as ações após, o acionista ainda recebe o dividendo

Exemplo prático de cálculo de dividendos em ações

A lógica de cálculo varia conforme o tipo de distribuição, veja exemplos:

Distribuição de dividendos em ações pura

Suponha que possuas 1000 ações da Cathay Financial, e a empresa decide distribuir 1 ação para cada 10 ações:

Dividendos em ações = (1000 ÷ 10) × 1 = 100 ações

Após a distribuição, teu total de ações será: 1000 + 100 = 1100 ações

Distribuição de dividendos em dinheiro pura

Suponha que possuas 1000 ações da Hon Hai, e cada ação paga 5,2 yuan de dividendos em dinheiro:

Dividendo em dinheiro = 1000 × 5,2 = 5200 yuan

Se for aplicar uma retenção de 5% de imposto, o valor líquido recebido será = 5200 × 0.95 = 4940 yuan

Distribuição mista

A empresa pode distribuir tanto ações quanto dinheiro ao mesmo tempo. Por exemplo, Hon Hai decide distribuir 1 ação para cada 10 ações e pagar 4 yuan por ação:

Parte em ações = (1000 ÷ 10) = 100 ações
Parte em dinheiro = 1000 × 4 = 4000 yuan
Resultado final: 100 ações + 4000 yuan

Como o preço das ações muda após o desdobramento e como os investidores são afetados?

Significado de desdobramento (除權除息)

除息 ocorre quando há pagamento de dividendos em dinheiro. Após o pagamento, o patrimônio líquido da empresa diminui, e o valor de cada ação também cai proporcionalmente. Por exemplo, se o preço da ação era 66 yuan e paga um dividendo de 10 yuan, após o desdobramento o preço ajustado será 66 - 10 = 56 yuan.

除權 ocorre quando há distribuição de ações. Após emitir novas ações, o total de ações aumenta, mas o valor de mercado total permanece o mesmo, fazendo com que o valor de cada ação diminua. Por exemplo, se o preço era 66 yuan e a empresa distribui 1 ação para cada 10 ações (taxa de 0,1), o preço ajustado será 66 ÷ (1 + 0,1) = 60 yuan.

除權息 (distribuição de ações e dinheiro ao mesmo tempo) é mais complexa. Suponha que o preço seja 66 yuan, a empresa paga 1 yuan em dinheiro e distribui 1 ação para cada 10 ações, o preço ajustado será (66 - 1) ÷ (1 + 0,1) = 59,9 yuan.

Como o desdobramento e o pagamento de dividendos afetam o preço das ações

Após o desdobramento e pagamento de dividendos, é comum ocorrer uma “lacuna” no preço das ações. Para facilitar a análise técnica, as plataformas de negociação oferecem opções de pré-ajuste (ajustando o preço antigo para baixo), pós-ajuste (ajustando o novo preço para cima) e sem ajuste. Os investidores podem escolher conforme sua preferência.

O desdobramento e o pagamento de dividendos não geram receita direta ao investidor, mas enviam sinais positivos ao mercado. Investidores otimistas com o futuro da empresa tendem a comprar ações a preços mais baixos após a queda, impulsionando a recuperação do preço.

• Preenchimento de gap de preço (填權/填息): o preço sobe de volta ao nível pré-desdobramento/desconto de dividendos
• Persistência do gap (貼權/貼息): o preço continua caindo, sem recuperar o valor

Somente quando ocorre o preenchimento do gap, o investidor consegue realizar ganhos reais com a valorização das ações.

Dividendos em ações vs dividendos em dinheiro: qual é melhor?

Ambas as formas de distribuição têm vantagens e desvantagens:

Para o investidor

A maioria prefere dividendos em dinheiro, pois podem usar o valor recebido para investir em outros ativos. Dividendos em dinheiro não aumentam o número de ações, portanto, não diluem a participação do acionista. Porém, esses dividendos estão sujeitos a impostos, cuja taxa depende do tempo de posse.

No longo prazo, se a empresa continuar crescendo, a valorização das ações tende a superar os dividendos em dinheiro. Dividendos em ações são mais indicados para investidores de longo prazo, pois funcionam como uma reinvestimento automático, sem necessidade de ações adicionais.

Para a empresa

Distribuir dividendos em dinheiro exige que a empresa tenha lucros e caixa suficientes. Após pagar, os recursos disponíveis diminuem, podendo limitar novos projetos. Empresas com baixa liquidez que distribuem dividendos excessivamente podem enfrentar dificuldades financeiras.

Distribuir dividendos em ações não afeta o caixa, mas dilui a participação dos acionistas existentes (quando o preço da ação permanece constante).

Recomendações de investimento

• Investidores que precisam de renda imediata → preferem dividendos em dinheiro
• Investidores que acreditam no crescimento de longo prazo da empresa → dividendos em ações são mais vantajosos
• Traders de curto prazo → o método de distribuição tem impacto menor

Como consultar informações sobre dividendos?

Consulta no site oficial

Normalmente, as empresas disponibilizam anúncios de dividendos e registros históricos de distribuição em seus sites oficiais. Por exemplo, TSMC e ExxonMobil oferecem detalhes completos sobre dividendos passados.

Consulta na bolsa de valores

Investidores em Taiwan podem acessar o site da Taiwan Stock Exchange, na seção de anúncios do mercado, para verificar os relatórios de previsão de desdobramento e os resultados de cálculo, além de consultar os dados de distribuição de todas as empresas listadas desde 2003.