Aproveitando a Onda dos Semicondutores: Quais Empresas de Chips os Investidores Devem Observar em 2024?

A indústria de semicondutores conquistou o seu apelido — a “nova petróleo” da economia global. À medida que 2024 se desenrola, a transformação digital, a adoção da cloud, o deployment do 5G, as transições para energias renováveis e a expansão dos veículos elétricos continuam a impulsionar a procura por chips avançados. Para investidores que consideram ações de semicondutores, compreender o panorama é crucial. Aqui está uma análise aprofundada do setor e de 10 players de destaque que vale a pena monitorizar.

Compreender o Ecossistema de Semicondutores

A indústria de semicondutores não é monolítica. Está dividida em segmentos especializados, cada um desempenhando um papel crítico:

Fabricantes Integrados Verticalmente (IDM): Empresas como Samsung e Texas Instruments (TXN) projetam e fabricam chips internamente. Este modelo requer escala massiva e expertise operacional, mas oferece controlo de ponta a ponta.

Designers Fabless: Qualcomm (QCOM), Broadcom (AVGO) e NVIDIA (NVDA) focam unicamente no design de chips, sem instalações de fabricação. Esta abordagem com menor capital permite inovação rápida, mas exige parcerias com foundries.

Foundries: TSMC (TSM) e GlobalFoundries especializam-se exclusivamente na fabricação. Operam em escala massiva e mantêm vantagens tecnológicas através de investimentos contínuos em P&D.

Fornecedores de Equipamentos & Materiais: ASML e Applied Materials (AMAT) fornecem as ferramentas e materiais que tornam possível a fabricação de chips. As suas inovações permitem avanços em todo o setor.

Impulsores do Setor: Porque 2024 é Importante

O setor de semicondutores opera em ciclos previsíveis de 4-5 anos. O ciclo atual atingiu o fundo no 1º e 2º trimestre de 2024, posicionando a indústria para recuperação. Simultaneamente, fatores estruturais estão a remodelar os padrões de procura:

• Infraestrutura 5G: Dispositivos conectados 5G devem atingir 1,48 mil milhões de unidades em 2024, representando um crescimento de 31,7% ano após ano
• Explosão de IoT: Implementações de dispositivos de Internet das Coisas estão a acelerar a uma taxa de 38,5% ao ano
• Boom de IA: Aplicações de inteligência artificial estão a impulsionar uma procura sem precedentes por GPUs e processadores especializados
• Electrificação Automóvel: A procura por eletrónica automóvel está a subir 35,1% ao ano

Estas mudanças estruturais criam um ambiente favorável para que as ações de semicondutores se valorizem.

Visão Geral do Mercado: Principais Players pelos Números

Aqui está uma visão geral das principais empresas de semicondutores em maio de 2024:

Estrelas em Ascensão (>$200B Market Cap):

• NVIDIA (NVDA): $2,2T de capitalização, retorno de 205,97% YoY, P/E 75,6
• TSMC (TSM): capitalização de mercado, rendimento de dividendos de 1,13%, P/E 26,86

Large-Caps $642B $200-700B(:

• Broadcom )AVGO(: $607B, P/E 48,3
• ASML: $357B, P/E 46,43
• AMD: $246,5B, P/E 225,58
• Qualcomm )QCOM(: $202B, P/E 24,21

Mid-Caps )$100-200B(:

• Texas Instruments )TXN(: $168B, dividend de 2,83%, P/E 28,47
• Intel )INTC(: $128B, P/E 31,25
• Lam Research )LRCX(: $118B, P/E 33,58
• Micron Technology )MU(: $131B, P/E )não divulgado(

As 10 Empresas de Semicondutores a Observar

) 1. Texas Instruments: Fortaleza Analógica

Fundada em 1930, a Texas Instruments domina os semicondutores analógicos através de uma posição competitiva quase impenetrável. Os seus produtos alimentam automação industrial, sistemas automóveis, infraestrutura de comunicações e eletrónica de consumo globalmente. Ao contrário de jogadas de crescimento espetacular, a TXN gera fluxos de caixa previsíveis a partir de relações profundas com clientes.

Porquê Observar: O segmento analógico enfrenta menos competição de fabricantes asiáticos. O retorno de 9,75% YoY ###$185,32( e a estabilidade na rentabilidade refletem uma posição defensiva. A diversificação de mercados finais e o poder de fixação de preços tornam a empresa resistente a recessões.

) 2. NVIDIA: O Campeão dos Chips de IA

A ascensão da NVIDIA de especialista em placas gráficas a peça-chave na infraestrutura de IA é a história de 2023-2024. O fenómeno ChatGPT desencadeou uma corrida competitiva entre gigantes tecnológicos para assegurar GPUs da NVIDIA. A TrendForce prevê que a procura por GPUs atinja 30.000 unidades anuais — território onde a NVIDIA detém mais de 80% de quota de mercado.

Porquê Observar: O desempenho de 205,97% YoY mascara tanto oportunidades quanto riscos. As divisões de data center e automóveis da NVIDIA estão a experimentar um crescimento explosivo. Contudo, a avaliação da ação ###P/E 75,6( já reflete perfeição. Os investidores devem dimensionar posições com cuidado e estar atentos a possíveis perturbações na cadeia de abastecimento.

) 3. Broadcom: Núcleo de Redes

As soluções de redes e armazenamento de dados da Broadcom tornam-na indispensável para a expansão da infraestrutura cloud. A estratégia agressiva de fusões e aquisições transformou-a numa plataforma que abrange componentes de smartphones, equipamentos de telecomunicações e segurança empresarial.

Porquê Observar: Retornos de 109,89% YoY ###$1.305,67( refletem a posição da Broadcom na interseção entre computação em cloud e infraestrutura de IA. As melhorias constantes na rentabilidade e ganhos de quota de mercado sugerem potencial de valorização adicional, embora a avaliação )P/E 48,3( não seja barata.

) 4. Qualcomm: Pioneira em Processadores Móveis

A quota de mercado de 53% da Qualcomm em processadores 5G é quase inatacável. Como guardiã do setor de telemóveis, a QCOM gera receitas recorrentes através de taxas de licenciamento, enquanto expande para automóveis, IoT e realidade aumentada.

Porquê Observar: Ganhos de 68,73% YoY ###$180,51( reforçam uma recuperação de fraquezas de 2022. A projeção de TAM de trilhões até 2030 demonstra confiança nos mercados emergentes. Contudo, a concorrência da MediaTek em segmentos de gama baixa deve ser monitorizada.

) 5. AMD: Desafiante em Gaming e Data Center

A capacidade da AMD de competir com a Intel em CPUs e com a NVIDIA em GPUs simultaneamente é notável. Parcerias estratégicas com Microsoft, Sony e Apple proporcionam fluxos de receita estáveis, enquanto a estratégia de preços agressivos conquista quota de mercado em computação de alta gama.

Porquê Observar: Retornos de 58,05% YoY $7 $152,39### com um P/E impressionante de 225,58 sugerem que o mercado já antecipa crescimento futuro substancial. O roadmap de processos de 7nm e tecnologias avançadas pode desbloquear ganhos de quota significativos, embora o risco de execução permaneça.

( 6. ASML: Monopolista em Litografia EUV

As máquinas de litografia EUV )EUV### da ASML são tecnologia fundamental que possibilita toda a produção de chips de ponta. A empresa opera como um quase-monopólio, com Samsung, TSMC e Intel como clientes cativos.

Porquê Observar: A valorização de 40% YoY ($913,54) subestima a importância estratégica da ASML. Como único fornecedor global de EUV, a empresa está posicionada para beneficiar independentemente de consolidações no setor. Contudo, tensões geopolíticas relacionadas com exportações de tecnologia de chips podem afetar as vendas.

( 7. Applied Materials: Facilitador de Equipamentos

A Applied Materials fornece os equipamentos de deposição, gravação, limpeza e metrologia de que as fábricas de chips dependem diariamente. O seu papel como força motriz do setor significa que a AMAT beneficia tanto de recuperações cíclicas quanto de mudanças estruturais rumo à fabricação avançada.

Porquê Observar: Ganhos de 78,61% YoY )$206,33### e melhorias no P/E (de 13,09 em 2022 para 24,39 atualmente) sugerem que o mercado antecipa recuperação. A procura crescente por aplicações de 5G, IoT e IA posiciona a AMAT para crescimento sustentado de receitas.

( 8. Intel: Líder em PCs Legados sob Pressão

A dominância da Intel em CPUs para PCs e data centers enfrenta uma pressão sem precedentes da AMD e de concorrentes baseados em ARM. Contudo, as capacidades de fabricação da empresa e o apoio governamental )financiamento do CHIPS Act### oferecem valor estratégico.

Porquê Observar: A Intel negocia a $30,09 com um P/E de 31,25 — elevado apesar do desempenho recente fraco. Os investidores devem aguardar sinais de competitividade na fabricação antes de aumentar posições. Vitórias potenciais em servidores de IA podem acelerar uma recuperação, mas o timing permanece incerto.

( 9. Lam Research: Líder em Equipamentos de Gravação

A Lam Research detém 50% de quota no segmento crítico de gravação na fabricação de chips. A expertise técnica e as relações com clientes criam uma barreira defensável no setor de equipamentos de semicondutores.

Porquê Observar: Retornos de 73,16% YoY )$907,54### refletem confiança na expansão da capacidade de semicondutores. O P/E de 33,58 implica expectativas de crescimento substanciais. Armazenamento, 5G e proliferação de chips de IA devem impulsionar uma procura sustentada por equipamentos.

( 10. Micron Technology: Player de Memória e Armazenamento

A Micron domina a DRAM )3ª globalmente###, NAND flash (4ª) e NOR flash (5ª) segmentos. O seu portefólio diversificado de memórias posiciona-a para captar a procura de múltiplos mercados finais simultaneamente.

Porquê Observar: A valorização de 90,26% YoY ($117,81) reflete uma recuperação de fraquezas de 2023. Com a procura por data centers a acelerar, os preços das memórias a estabilizar e a inferência de IA a requerer largura de banda massiva, a Micron pode surpreender positivamente.

Factores Críticos que Moldam o Desempenho das Ações

Evolução da Procura no Mercado: A mudança de eletrónica de consumo para aplicações de 5G, IA, IoT e automóveis está a reescrever as fortunas das empresas de semicondutores. Os vencedores são aqueles posicionados em segmentos de alto crescimento.

Dinâmica de Inventários: Os níveis globais de inventário de semicondutores indicam a procura futura. Inventário a diminuir = restrições de oferta = preços mais altos e expansão de margens. Inventário a aumentar = fraqueza na procura = compressão de margens.

Liderança Tecnológica: Empresas que demonstram avanços em tecnologia de processos ou inovações em chips de IA comandam avaliações premium. Transições de nós de processo (5nm, 3nm, 2nm) desbloqueiam vantagens competitivas.

Considerações sobre o Timing de Investimento

O ciclo de semicondutores apresenta pontos de inflexão claros. A recuperação atual começou em meados de 2024, com os preços das ações a liderar melhorias fundamentais por cerca de 6 meses. A força do mercado atingiu o pico em fevereiro-março de 2024, criando riscos de correção a curto prazo.

Abordagem Conservadora: Broadcom e Texas Instruments oferecem características estáveis de “mercado em alta”, adequadas para investidores avessos ao risco. Ambas proporcionam rendimento de dividendos enquanto participam do crescimento secular.

Posicionamento de Crescimento: NVIDIA, AMD e ASML oferecem maior potencial de valorização, mas com maior volatilidade. Estes investimentos são indicados para investidores com maior tolerância ao risco e horizontes de longo prazo.

Recuperação Cíclica: Applied Materials e Lam Research devem beneficiar mais diretamente dos ciclos de expansão de capacidade. Os gastos em equipamentos normalmente aceleram de 6 a 12 meses após o pico na utilização de fábricas.

Riscos a Observar

A incerteza económica e a política do Federal Reserve continuam a ser fatores imprevisíveis. A volatilidade no setor bancário do Vale do Silício no início de 2024 demonstrou quão rapidamente o sentimento pode mudar. As expectativas de taxas de juro impactam diretamente as avaliações de semicondutores.

A forte concorrência em R&D significa que o líder de ontem pode tornar-se o também-ran de amanhã. Atrasos ou avanços na tecnologia de processos podem alterar o valor de mercado (bilhões entre concorrentes em poucos meses.

A procura por eletrónica de consumo permanece com desafios estruturais, embora a procura por data centers, computação em cloud e IA esteja a preencher o vazio de demanda. Qualquer desaceleração macroeconómica pode atrasar o ciclo de recuperação.

A Conclusão

O setor de semicondutores apresenta oportunidades atraentes em 2024, à medida que os ciclos da indústria atingem o fundo e a procura estrutural por IA acelera. As 10 empresas destacadas oferecem perfis de risco-recompensa distintos, baseados nas suas posições de mercado, roadmaps tecnológicos e exposição aos mercados finais.

As melhores ações de semicondutores não são recomendações universais — são escolhas estratégicas alinhadas com a tolerância ao risco individual e horizontes de investimento. Quem valoriza estabilidade deve orientar-se para Texas Instruments e Broadcom. Investidores focados em crescimento devem acompanhar NVIDIA, AMD e ASML. Os players de recuperação cíclica devem seguir fornecedores de equipamentos como Applied Materials e Lam Research.

Independentemente da sua seleção, o timing é importante. O ciclo de semicondutores tem historicamente proporcionado janelas de 3 a 6 meses para adições ao portefólio antes de o consenso reconhecer o ponto de inflexão. Essa janela parece estar aberta agora em 2024.