AUS$ caiu 35% em 10 anos, vai haver uma recuperação? Analisando a história das taxas de câmbio, oportunidades e riscos do dólar australiano face ao dólar americano em 2026

O dólar australiano, como a quinta maior moeda de troca global (depois do dólar americano, euro, iene e libra esterlina), apresenta uma liquidez abundante e um volume de negociações ativo no mercado cambial, sendo um dos principais ativos para investidores que realizam operações de curto prazo ou estratégias de médio a longo prazo. No entanto, ao revisitar o desempenho dos últimos dez anos, a trajetória do dólar australiano tem sido realmente decepcionante.

De um nível de 1.05 no início de 2013 até o final de 2023, o AUDUSD caiu mais de 35%, enquanto o índice do dólar (DXY) subiu 28,35% no mesmo período. Isso não indica uma fraqueza isolada do dólar australiano, mas sim um ciclo global de “dólar forte”. As principais moedas em relação ao dólar, como euro, iene e dólar canadense, também mostraram tendência de depreciação, demonstrando que a força do dólar é o fator fundamental que impulsiona essa dinâmica.

Por que o dólar australiano tem sofrido pressão de forma prolongada? Três razões estruturais principais

O dólar australiano foi considerado uma moeda de alto rendimento, sendo alvo comum de fluxos de capital especulativos e operações de carry trade. Contudo, o desempenho fraco ao longo de uma década reflete mudanças econômicas mais profundas.

Primeiro, a diminuição do atrativo do diferencial de juros. O Banco da Reserva da Austrália (RBA) atualmente mantém a taxa de juros em torno de 3,60%, ainda com uma diferença em relação à política de juros do Federal Reserve, mas a vantagem do diferencial de juros de anos anteriores já não existe mais. Quando o diferencial diminui, a atratividade do AUD como moeda de carry diminui também.

Segundo, o enfraquecimento das exportações de commodities. A economia australiana depende fortemente da exportação de minério de ferro, carvão, energia e outras commodities, sendo o dólar australiano uma moeda típica de “commodity”. Entre 2013 e 2015, com a desaceleração do crescimento na China, a demanda por matérias-primas caiu significativamente, impactando diretamente o valor do dólar australiano. Mesmo durante o ciclo de alta de commodities global de 2020-2022, com o minério de ferro atingindo recordes e o AUD ultrapassando brevemente 0,80, esses picos foram geralmente de curta duração.

Terceiro, a relativa força da economia dos EUA. A resiliência da economia americana superou as expectativas, e o Federal Reserve manteve uma postura relativamente hawkish, atraindo continuamente capital global para o dólar. Quando há diferenças claras na velocidade de crescimento econômico e nas políticas entre os EUA e a Austrália, o suporte ao dólar australiano naturalmente enfraquece.

O AUD pode se recuperar em alta? Os três fatores-chave

Para avaliar se o dólar australiano tem condições de uma tendência de alta de médio a longo prazo, o mercado deve monitorar simultaneamente três fatores:

Mudança na política de juros do RBA. Atualmente, há expectativas de que o RBA possa voltar a elevar as taxas em 2026, com o Commonwealth Bank of Australia (CBA) prevendo um pico de 3,85%. Se a inflação persistir, o mercado de trabalho permanecer resiliente e o RBA adotar uma postura hawkish, a vantagem do diferencial de juros do AUD será restabelecida; caso contrário, o suporte ao dólar australiano se enfraquecerá.

Perspectivas para a economia chinesa e os preços das commodities. Os investimentos em infraestrutura e a atividade manufatureira na China são variáveis centrais para as exportações australianas. Quando a demanda interna na China se recupera, commodities como minério de ferro e cobre tendem a subir, refletindo rapidamente na cotação do AUD. Se a recuperação chinesa for fraca, mesmo que haja uma breve alta de commodities, o dólar australiano pode apresentar uma reação de “subida rápida e recuo”.

Índice do dólar e o apetite global por risco. A política do Federal Reserve ainda domina o mercado cambial global. Em ambientes de enfraquecimento do dólar, moedas de risco como o AUD tendem a se beneficiar; mas, se o sentimento de aversão ao risco aumentar e o capital migrar para o dólar, o AUD pode enfraquecer mesmo com fundamentos sólidos. Apesar de o sentimento de mercado estar um pouco melhor recentemente, os preços de energia e a demanda global ainda permanecem fracos, levando os investidores a preferir ativos de refúgio em vez de moedas de risco.

Resumindo, para que o dólar australiano realmente entre em uma fase de alta de médio a longo prazo, três condições devem ser atendidas simultaneamente: uma postura hawkish do RBA, uma melhora substancial na demanda chinesa e uma fase de enfraquecimento estrutural do dólar. Se apenas uma dessas condições for atendida, o AUD provavelmente permanecerá em uma faixa de oscilações, sem uma tendência de alta clara.

Perspectivas de recuperação do AUD em 2025 e suas limitações

No primeiro semestre de 2025, o dólar australiano apresentou desempenho relativamente firme, impulsionado pelo aumento significativo nos preços do minério de ferro e do ouro, além do início do ciclo de redução de juros pelo Federal Reserve, que direcionou fluxos de capital para ativos de risco. O AUD atingiu temporariamente 0,6636, com uma valorização de cerca de 5-7% naquele ano.

No entanto, essa recuperação não alterou o cenário de fraqueza de longo prazo do dólar australiano. Sempre que o AUD se aproxima de suas máximas anteriores, há uma pressão de venda mais forte, refletindo a confiança limitada dos investidores na moeda. Analistas apontam que as tarifas dos EUA, a desaceleração das exportações de matérias-primas e o desempenho fraco da economia doméstica australiana limitam o potencial de alta do AUD.

De uma perspectiva de médio a longo prazo, o dólar australiano parece mais uma moeda de “recuperação pontual, mas sem tendência definida”. Sem uma força de crescimento clara ou vantagem de diferencial de juros, o movimento do AUD tende a ser influenciado por fatores externos, e não por seus fundamentos internos.

Divergências nas previsões de mercado: quem é mais otimista ou mais pessimista?

Quanto ao futuro do dólar australiano, as principais instituições de mercado apresentam opiniões bastante divergentes.

O Morgan Stanley mantém uma postura relativamente otimista, prevendo que o AUD possa subir até 0,72 até o final de 2025. Essa previsão baseia-se na manutenção de uma postura hawkish do Banco da Reserva da Austrália, além do fortalecimento dos preços das commodities.

O modelo estatístico do Traders Union indica, por sua vez, uma média de aproximadamente 0,6875 até o final de 2026 (faixa de 0,6738 a 0,7012), e uma valorização para cerca de 0,725 até o final de 2027, apoiada pelo forte mercado de trabalho na Austrália e pela recuperação da demanda por commodities.

O ponto comum dessas previsões otimistas é que, se a economia dos EUA conseguir um soft landing e o índice do dólar recuar, o AUD e outras moedas de commodities se beneficiarão.

A UBS, por outro lado, adota uma postura mais conservadora, argumentando que, apesar da resiliência da economia australiana, as incertezas no comércio global e possíveis mudanças na política do Federal Reserve podem limitar o avanço do AUD, mantendo a cotação próxima de 0,68 até o final do ano.

A equipe de economistas do CBA também adotou uma visão mais cautelosa, prevendo que a recuperação do dólar australiano pode ser temporária, com o AUD atingindo um pico em março de 2026, mas recuando até o final daquele ano.

Alguns analistas de Wall Street alertam que, se os EUA evitarem uma recessão, mas o dólar permanecer extremamente forte devido às diferenças de juros, o AUD terá dificuldades para ultrapassar a resistência de 0,67.

Perspectivas para 2026: quem determinará a direção do AUD

Com base nas análises, é provável que o AUD oscile entre 0,68 e 0,70 na primeira metade de 2026, influenciado pelos dados econômicos da China e pelo relatório de empregos não agrícola dos EUA.

Do ponto de vista do investidor, o AUD dificilmente sofrerá uma queda abrupta, pois os fundamentos da Austrália permanecem relativamente sólidos, a política do RBA é hawkish e esses fatores sustentam a moeda. Contudo, também é improvável que o AUD atinja a paridade de 1.0, dado que a vantagem estrutural do dólar ainda existe. A principal pressão de curto prazo virá da incerteza nos dados chineses, enquanto o potencial de alta de longo prazo está na recuperação das exportações de recursos da Austrália e do ciclo de commodities.

Para uma previsão mais precisa do movimento do AUD, os investidores devem acompanhar de perto três pontos-chave: a decisão de aumento de juros do RBA, os dados trimestrais do PIB chinês e a reunião do Federal Reserve. A combinação dessas variáveis determinará a posição do AUD na faixa de 0,65 a 0,72.

Riscos e oportunidades de investimento no AUD

O dólar australiano, como uma das cinco moedas mais negociadas do mundo, apresenta uma dinâmica complexa e de difícil previsão, devido à multiplicidade de fatores que influenciam sua cotação. No entanto, sua alta liquidez e padrão de volatilidade tornam a análise de tendências de médio a longo prazo relativamente mais acessível.

Para investidores interessados em participar do mercado de câmbio, há diversas formas de negociação. Além dos contratos a termo tradicionais e do mercado de futuros, é possível utilizar outros instrumentos financeiros legais para operações de compra e venda de posições longas e curtas. Cada ferramenta possui vantagens e desvantagens, e a escolha deve considerar o perfil de risco, o volume de capital e o horizonte de investimento do investidor.

É importante destacar que todo investimento envolve riscos, e o mercado cambial é altamente volátil. Os investidores podem perder parte ou a totalidade do capital investido. Antes de entrar no mercado, é fundamental compreender seu perfil de risco, estabelecer planos de stop loss claros e evitar operações impulsivas baseadas em movimentos de curto prazo.

Conclusão: a lógica de longo prazo do AUD

Como moeda de exportação de commodities, o dólar australiano está altamente correlacionado com os preços de minério de ferro, cobre, carvão e outras matérias-primas, que representam sua lógica de precificação mais importante.

No curto prazo, a postura hawkish do RBA e a força dos preços das commodities podem oferecer suporte. Mas, no médio a longo prazo, é preciso ficar atento às incertezas da economia global e à possível recuperação do dólar, que limitarão o potencial de valorização do AUD.

Embora o mercado cambial seja volátil e difícil de prever com precisão, o dólar australiano, devido à sua alta liquidez, padrão de volatilidade e características econômicas, oferece uma oportunidade relativamente acessível para a análise de tendências de médio a longo prazo. O sucesso na previsão depende de acompanhar de perto o RBA, a economia chinesa e o movimento do dólar, ao invés de confiar apenas em sinais técnicos de curto prazo.