NT$ dispara acima da barreira de 30! O dólar americano ainda vai subir? Análise completa da tendência cambial para 2025

Apenas alguns dias e o dólar subiu 10%, o sentimento do mercado oscila violentamente

Recentemente, o novo dólar taiwanês tem apresentado uma surpreendente valorização devido ao impacto da política comercial dos EUA, atraindo ampla atenção do mercado. Em apenas dois dias de negociação no início de maio, o dólar taiwanês aumentou quase 10%, subindo de acima de 32 para 29 yuan, atingindo o maior ganho diário em 40 anos. Essa movimentação cambial não só criou o terceiro maior volume de negociações na história do mercado de câmbio, como também fez os investidores questionarem: a valorização do dólar taiwanês continuará? O dólar ainda continuará fraco?

É importante lembrar que, há um mês, o mercado ainda temia que o dólar taiwanês pudesse depreciar até 34 ou até 35 yuan. Agora, a situação mudou completamente. Por trás dessa reversão dramática, que lógica econômica está escondida?

Três forças impulsionando a valorização do dólar taiwanês

Políticas tarifárias como gatilho inicial

A divulgação da política de tarifas iguais do governo Trump acendeu a faísca dessa volatilidade cambial. Após o anúncio do adiamento de 90 dias na implementação das tarifas, o mercado passou a esperar duas coisas: primeiro, que empresas globais concentrem suas compras em Taiwan para evitar tarifas, beneficiando as exportações taiwanesas; segundo, que o Fundo Monetário Internacional (FMI) surpreendentemente revise para cima o crescimento econômico de Taiwan, aliado ao bom desempenho do mercado de ações local. Essas notícias positivas impulsionaram uma forte entrada de investimentos estrangeiros, formando o impulso inicial para a valorização do dólar taiwanês.

Espaço de política do banco central limitado

O Banco Central de Taiwan enfrenta uma difícil encruzilhada. O plano de “reciprocidade justa” do governo Trump deixou claro que a intervenção cambial será alvo de escrutínio, o que significa que, se o banco central continuar a intervir fortemente no mercado cambial como no passado, poderá atrair atenção dos EUA. Considerando que, no primeiro trimestre, o superávit comercial de Taiwan com os EUA disparou 134%, atingindo US$ 22,09 bilhões, a pressão para a valorização do dólar taiwanês é realmente grande. Nesse contexto, as ações do banco central estão restritas, agravando ainda mais a tendência de alta.

Instituições financeiras concentradas em hedge

A pesquisa do UBS aponta que a movimentação cambial no início de maio já ultrapassou o que indicadores econômicos tradicionais poderiam explicar. Operações massivas de hedge cambial por parte de seguradoras e exportadores taiwaneses, juntamente com o fechamento concentrado de posições de arbitragem de financiamento em dólar taiwanês, ampliaram a volatilidade. As seguradoras detêm ativos no exterior no valor de até US$ 1,7 trilhão (principalmente títulos do governo dos EUA), mas há uma longa ausência de medidas de hedge cambial adequadas. No passado, o banco central conseguiu conter efetivamente a valorização do dólar taiwanês, mas, atualmente, com espaço de política limitado, essas instituições são forçadas a acelerar o hedge, formando um ciclo de valorização auto reforçado.

Perspectiva futura do dólar americano: ainda há espaço para subir?

Barreira de 28 yuan difícil de romper

Embora o mercado espere que o governo Trump continue pressionando para a valorização do dólar taiwanês, a maioria dos setores acredita que a possibilidade de o dólar atingir 28 yuan por dólar é mínima. O espaço de valorização já está bastante limitado.

Como avaliar os indicadores de valor do câmbio

A ferramenta principal para avaliar se a taxa de câmbio está razoável é o índice de paridade do poder de compra ajustado pela taxa de câmbio real (REER), elaborado pelo Banco de Compensações Internacionais (BIS). Com valor base 100, acima de 100 indica sobrevalorização, abaixo de 100 indica subavaliação.

Dados até o final de março mostram:

• Índice do dólar: aproximadamente 113 → claramente sobrevalorizado
• Índice do dólar taiwanês: aproximadamente 96 → relativamente justo ou levemente subavaliado
• Índice do iene: apenas 73 → geralmente subavaliado na Ásia

Em comparação, embora o dólar taiwanês tenha subido, sua avaliação ainda não reflete totalmente seu nível de equilíbrio.

( Comparando horizontalmente, a consistência na alta

Se estendermos o período de observação desde o início do ano até agora, veremos que a valorização do dólar taiwanês é basicamente sincronizada com outras principais moedas asiáticas:

• Valorização do dólar taiwanês: 8,74%
• Valorização do iene: 8,47%
• Valorização do won sul-coreano: 7,17%

Isso indica que, embora a volatilidade seja intensa, a alta do dólar taiwanês não apresenta anomalias em relação à tendência regional geral.

) UBS prevê: a tendência de alta ainda não acabou

O mais recente relatório do UBS acredita que, apesar do aumento rápido recente, a tendência de valorização do dólar taiwanês deve continuar por vários fatores:

• O modelo de avaliação mostra que o dólar taiwanês saiu de uma subavaliação moderada para um valor justo que supera em 2,7 desvios padrão
• O mercado de derivativos cambiais demonstra a expectativa de valorização mais forte dos últimos 5 anos
• Experiências históricas indicam que, após grandes altas diárias, geralmente não há reversão imediata

O UBS recomenda que os investidores não operem na direção contrária de forma prematura, mas que, quando o índice de peso comercial do dólar taiwanês subir mais 3% (próximo ao limite de tolerância do banco central), o governo pode intensificar intervenções para estabilizar a taxa de câmbio.

Revisão do comportamento do dólar nos últimos dez anos: compreendendo ciclos de longo prazo

Para entender a atual tendência cambial, é necessário revisitar o histórico dos últimos dez anos.

De 2014 a 2024, o dólar em relação ao dólar taiwanês oscilou entre 27 e 34 yuan, uma faixa de aproximadamente 23%, apresentando menor volatilidade em comparação com outras moedas globais. Em contrapartida, o iene teve uma variação de cerca de 50% (de 99 a 161), o dobro do movimento do dólar taiwanês.

A força motriz fundamental do movimento do dólar taiwanês é a política do Federal Reserve (Fed) dos EUA. Entre 2015 e 2018, quando o Fed desacelerou o aumento das taxas de juros e retomou uma política de afrouxamento monetário, o dólar taiwanês chegou a valorizações fortes, atingindo 27 yuan. Após 2018, com o Fed elevando juros, e durante a pandemia de 2020, o balanço do Fed cresceu de US$ 4,5 trilhões para US$ 9 trilhões, levando à depreciação do dólar e à valorização do dólar taiwanês. Após 2022, com a inflação descontrolada nos EUA e o Fed acelerando o aumento de juros, o dólar voltou a disparar. Somente em setembro de 2024, com o Fed iniciando ciclo de redução de juros, o câmbio apresentou leve recuo.

Sob essa perspectiva de longo prazo, o ponto psicológico de 30 yuan é a referência mais representativa para o dólar taiwanês. A experiência histórica mostra que, quando o dólar está abaixo de 30 yuan, a maioria dos investidores tende a comprar, enquanto acima de 32 yuan, há uma tendência de venda.

Como identificar oportunidades na volatilidade cambial

( Estratégias de curto prazo para investidores avançados

Para traders experientes, é possível operar diretamente na plataforma de câmbio USD/TWD, capturando oscilações de alguns dias ou até mesmo de um único dia. Se possuir ativos em dólares, também pode usar derivativos como contratos a termo para travar ganhos com a valorização.

) Como investir com segurança para iniciantes

Investidores iniciantes no mercado cambial devem seguir alguns princípios essenciais:

Primeiro, testar com pequenas quantias. Nunca invista tudo de uma vez impulsivamente. Uma alocação excessiva de capital pode levar a perdas emocionais e fracasso. Muitas plataformas de câmbio, como Mitrade, oferecem opções de negociações de curto prazo com valores baixos, ideais para treinar.

Segundo, estabelecer pontos claros de stop-loss. Independentemente da estratégia, proteger o capital é prioridade. Operar com alavancagem baixa em USD/TWD é uma abordagem mais segura.

Terceiro, usar contas de simulação para testar estratégias. A maioria das plataformas legítimas oferece contas demo gratuitas. Recomenda-se testar suas estratégias em ambiente virtual antes de usar dinheiro real, garantindo viabilidade.

Pensando na alocação de ativos de longo prazo

Para investimentos de longo prazo, recomenda-se que a exposição ao dólar taiwanês não ultrapasse 5%-10% do patrimônio total. O restante deve ser diversificado em outros ativos globais para reduzir riscos. Com fundamentos econômicos sólidos, exportações de semicondutores em alta e uma probabilidade maior de o dólar taiwanês oscilar entre 30 e 30,5 yuan, a moeda tende a manter uma tendência relativamente forte no longo prazo. Contudo, é fundamental acompanhar de perto as ações do banco central e as últimas novidades nas negociações comerciais entre EUA e Taiwan, pois esses fatores influenciarão diretamente a trajetória cambial.

Recomenda-se também investir em ações taiwanesas ou títulos locais, assim, mesmo com maior volatilidade cambial, o risco geral da carteira pode ser mantido sob controle.

Indicadores-chave de observação

Para acompanhar a evolução do dólar taiwanês em relação ao dólar americano, os investidores devem focar em:

1. Política do Federal Reserve – fator principal que determina a força do dólar
2. Ações do banco central de Taiwan na intervenção cambial – impacto na capacidade de valorização do dólar taiwanês
3. Progresso nas negociações comerciais EUA-Taiwan – influência direta nas expectativas do mercado
4. Sentimento de risco global – determina o fluxo de capital

De modo geral, se o dólar continuará a subir em 2025 dependerá principalmente de o Fed continuar a reduzir juros e do cenário econômico global. Apesar de a valorização do dólar taiwanês poder ser temporariamente freada por intervenções do banco central, do ponto de vista de avaliação de longo prazo, ainda há espaço para uma valorização moderada. Os investidores devem manter uma postura racional, ajustando suas estratégias de acordo com seu perfil de risco, evitando seguir tendências de forma cega.