Os títulos de dívida dos EUA tornaram-se uma bomba-relógio. Os 37 trilhões de dólares em títulos do governo americano, num ambiente de altas taxas de juro, tornam-se cada vez mais pesados; a proposta de Trump de "dívida zero a cem anos" é essencialmente uma transferência de inflação — sem cooperação, haverá sanções financeiras. Isto deixou de ser um jogo económico, tornando-se numa reestruturação de poder nua e crua.

Os bancos centrais globais estão a virar-se silenciosamente. Apesar de o Japão deter 1,1 triliões de dólares em títulos do Tesouro, tanto comprar quanto vender prejudicaria a si próprio, encontrando-se numa posição passiva. Ao mesmo tempo, as reservas de ouro da China ultrapassaram as 74 milhões de onças, e as posições em títulos do Tesouro caíram abaixo de 700 mil milhões de dólares — uma transferência silenciosa de ativos.

A desdolarização deixou de ser um slogan e está a avançar rapidamente com ações concretas. a Arábia Saudita começou a liquidar exportações de petróleo em yuan, os países do Sudeste Asiático estão a migrar coletivamente para um quadro de liquidação na sua moeda local, e os mercados emergentes ajustaram de noite para o dia a estrutura das suas reservas cambiais. A posição de monopólio do dólar como moeda de reserva global está a ser gradualmente erodida.

O que isto significa para o ecossistema cripto? Quando a base de crédito do sistema financeiro tradicional começa a enfraquecer, o capital procura novas ferramentas de proteção. O Bitcoin foi chamado de "ouro digital", e essa metáfora está a tornar-se numa necessidade real. Deixou de ser uma ideia de especulação, tornando-se numa opção obrigatória de alocação de ativos.

No contexto da reconstrução do sistema de títulos do Tesouro e da reformulação da ordem monetária global, os ativos cripto de resistência à censura e com oferta fixa estão a passar de ativos de risco para ativos estratégicos. Isto não é alarmismo, mas uma consequência inevitável das mudanças na geopolítica. A atual recuperação do mercado pode ser apenas o começo.