De um aumento de 15 vezes para uma queda de 40%, a equipa de desenvolvimento do Zcash enfrenta dificuldades após a saída da equipa

Zcash（ZEC）经历ou uma trajetória rara de montanha-russa no mercado de criptomoedas. Entre setembro e novembro de 2025, seu valor de mercado disparou cerca de 15 vezes, mas nos dois meses seguintes o preço já recuou 40%. Ainda mais preocupante, a atividade de desenvolvimento na cadeia caiu para o nível mais baixo desde novembro de 2021. E por trás de tudo isso, está uma crise de saída coletiva da equipe de desenvolvimento principal.

Contraste entre subida explosiva e queda abrupta

De acordo com os dados mais recentes, o preço atual do ZEC é de 428,52 dólares, com uma queda de 9,99% nas últimas 24 horas e uma queda de 19,16% em 7 dias. Esses números parecem normais, mas, colocados no contexto recente, tornam-se alarmantes.

Naquela onda de setembro a novembro do ano passado, o valor de mercado do ZEC cresceu aproximadamente 15 vezes, atraindo muitos investidores e atenção do mercado. Mas esse tipo de aumento extremo costuma vir acompanhado de riscos extremos. Na ausência de fundamentos sólidos, esse tipo de valorização geralmente é difícil de sustentar.

De novembro até agora (cerca de dois meses), o ZEC recuou 40%. Isso não só significa que os investidores que entraram mais tarde enfrentaram perdas significativas, mas também que esse recuo costuma desencadear uma reavaliação do futuro do projeto.

Saída da equipe principal gera crise de confiança

O verdadeiro ponto de virada ocorreu em 8 de janeiro. A equipe de desenvolvimento central do Zcash, Electric Coin Company (ECC), saiu coletivamente, e essa notícia imediatamente agitou o mercado.

Segundo informações, o CEO da ECC, Josh Swihart, afirmou que a saída da equipe foi motivada por divergências graves com o conselho da organização de governança Bootstrap. Swihart apontou que a maioria dos membros do conselho do Bootstrap (incluindo Zaki Manian, Christina Garman, Alan Fairless e Michelle Lai) tomou decisões que “claramente desviaram” da missão central do Zcash.

Ainda mais grave, a equipe da ECC afirmou ter sofrido uma “demissão disfarçada” — ou seja, sem uma demissão direta, mas com alterações unilaterais nos termos de emprego e condições de trabalho, impossibilitando a equipe de desempenhar suas funções de forma eficaz. Isso significa que não se trata de uma simples mudança de pessoal, mas de uma crise de governança de grande escala sobre a direção do projeto.

A boa notícia é que Josh Swihart enfatizou que o protocolo do Zcash em si não foi afetado, e que a equipe que saiu está criando uma nova empresa para continuar o desenvolvimento de tecnologias de privacidade. Mas essa divisão por si só já é um sinal: há uma divergência fundamental na compreensão da direção do projeto.

Significado profundo da queda na atividade de desenvolvimento

Ainda mais importante, há um dado que muitas vezes passa despercebido: a atividade de desenvolvimento caiu para o menor nível desde novembro de 2021.

A atividade de desenvolvimento geralmente reflete a vitalidade real de um projeto. Quando esse indicador diminui, significa que há menos commits de código, atualizações de funcionalidades desacelerando, e uma estagnação na inovação técnica. Para um projeto de blockchain que precisa de inovação contínua e manutenção constante, isso é um sinal de perigo.

A saída da equipe e a queda na atividade de desenvolvimento formam uma cadeia causal: a crise de governança levou à saída dos desenvolvedores principais, o que por sua vez enfraquece ainda mais a capacidade de desenvolvimento do projeto. Esse ciclo vicioso pode corroer gradualmente a confiança dos investidores.

Dados comparativos

A nova equipe pode salvar a situação?

A equipe que saiu planeja criar uma nova empresa com a mesma equipe e missão original, o que indica que eles continuam comprometidos com a visão de uma moeda de privacidade baseada no Zcash. Mas isso também traz novas incertezas:

A nova empresa precisará reconstruir infraestrutura, sistemas de financiamento e confiança da comunidade. Esse processo leva tempo, e o mercado geralmente não tem paciência. Além disso, o controle do protocolo do Zcash ainda está nas mãos do Bootstrap, e o desenvolvimento da relação entre a nova equipe e a órgão de governança original será decisivo para o futuro do projeto.

Minha opinião pessoal é que, embora essa divisão preserve a tecnologia e a missão do projeto, o impacto na confiança do mercado será difícil de reparar a curto prazo. Como a moeda de privacidade já enfrenta pressão regulatória, e agora está mergulhada em uma crise interna de governança, isso pode enfraquecer ainda mais o interesse dos investidores.

Resumo

A crise do Zcash é resultado de múltiplos fatores: a correção natural após uma valorização, divergências estratégicas na governança, saída coletiva da equipe principal e queda severa na atividade de desenvolvimento. Não se trata apenas de um problema de preço, mas de uma crise sistêmica no ecossistema do projeto.

A capacidade da nova equipe de operar de forma independente para revitalizar o projeto dependerá de sua habilidade de reconquistar a confiança do mercado e da comunidade, mesmo sem os recursos e o controle de governança originais. O sucesso ou fracasso desse processo será um dos casos mais relevantes a serem observados neste ano no campo das moedas de privacidade.