#预测市场 O mercado preditivo, com base no crescimento explosivo a partir de 2025, já completou a transição de inovação de produto para engenharia regulatória. Os sinais-chave são claros: a avaliação da Kalshi dobrou para 11 bilhões de dólares, a negociação mensal na Polymarket atingiu 2,6 bilhões de dólares, e a receita anual de negociações do Robinhood é de 300 milhões de dólares — a verdadeira história por trás desses números não é uma inovação tecnológica, mas a fusão de capacidade de distribuição e estrutura de conformidade.

Observar os dados on-chain revela uma divisão interessante: eventos esportivos impulsionam negociações de alta frequência e baixo valor (motor de tráfego), enquanto eventos políticos/macrоeconômicos concentram grandes posições não liquidadas (ímã de capital). Isso significa que os comportamentos dos participantes são drasticamente diferentes — uma categoria é de fluxo de entretenimento, outra busca por vantagem informacional. A pressão operacional das plataformas também se stratifica.

O verdadeiro teste de resistência acontecerá na Copa do Mundo de 2026. 48 equipes, 104 jogos, 16 cidades — essa concentração de liquidez e carga de liquidação em cinco semanas irá testar diretamente a capacidade de cada plataforma de: agregação de liquidez, integridade de liquidação, design judicial transfronteiriço, e escalabilidade de KYC/AML em picos de demanda. A Copa do Mundo de 2022 movimentou centenas de bilhões de dólares em apostas globais, e o trajeto de conformidade na América do Norte deverá absorver uma proporção maior — desta vez, não é uma disputa entre on-chain e off-chain, mas quem consegue operar de forma estável dentro do quadro permitido.

O efeito secundário das stablecoins merece atenção. Os pilotos de liquidação on-chain do USDC com Visa, e o aprofundamento da infraestrutura de pagamento da Circle, estão melhorando o fator de atrito. Mas o aviso do BCE sobre stablecoins privadas também está em alta. 2026 provavelmente trará uma integração progressiva: mais apostas regulamentadas aceitarão depósitos em stablecoins, mas com reforço de licenças e auditorias, e não uma adoção completa do trajeto nativo de criptomoedas.

A última observação — a distribuição virou consenso. Robinhood+Kalshi, DraftKings+CME, FanDuel+Underdog — essas parcerias revelam onde está a verdadeira barreira de proteção: não quem tem a tecnologia mais avançada, mas quem possui usuários existentes, baixo custo de aquisição, canais de KYC prontos. A integração no estilo SuperApp está se aproximando, e plataformas capazes de convencer tanto usuários quanto reguladores serão os vencedores na próxima rodada de consolidação. Escala já não é mais uma questão de se, mas de quem estará vivo para ver esse dia.