ETF continua a sair 930 milhões de dólares em três dias consecutivos, a diminuição da apetência de risco das instituições pode inverter a recuperação do BTC

Os fluxos de capital dos ETFs de Bitcoin nos EUA mostram uma mudança de tendência evidente. De acordo com os dados mais recentes, o ETF de Bitcoin à vista dos EUA registou pelo terceiro dia consecutivo uma saída líquida de fundos, totalizando uma saída de 9,348 milhões de dólares, quebrando o impulso de entrada maciça de instituições no início do ano. Essa mudança reflete uma diminuição na disposição ao risco do mercado, com o Bitcoin enfrentando múltiplas pressões a curto prazo, embora a demanda de médio prazo ainda não tenha se invertido completamente.

A “troca de calor” nos fluxos dos ETFs

Dados específicos da saída de fundos

De acordo com os dados de monitoramento da Farside, os fluxos de capital do ETF de Bitcoin à vista dos EUA apresentaram uma diferenciação clara:

Isto é completamente diferente do cenário no início do ano. Apenas uma semana atrás, a entrada diária no ETF de Bitcoin da BlackRock (IBIT) chegou a 3,725 milhões de dólares, com investidores institucionais em grande escala. Agora, a saída claramente não é uma simples “reorganização de posições”, mas uma operação mais ampla de “desrisking”.

Razões reais por trás da saída de fundos

A retirada de capital não ocorre sem motivo. Segundo análises on-chain e de mercado, as principais pressões vêm de três aspectos:

• Resistência técnica: O Bitcoin foi várias vezes impedido na resistência crítica de 92.000 dólares, recuando do pico de 94.000 dólares para perto de 91.100 dólares, perdendo claramente o momentum de alta
• Pressão de liquidação on-chain: Dados do Glassnode mostram que as zonas de custo concentradas dos principais compradores estão entre 92.100 e 117.400 dólares, e esses investidores, ao obterem a “liquidação”, enfrentam uma pressão contínua de equilíbrio de lucros e perdas
• Incerteza macroeconômica: O otimismo no início do ano está diminuindo gradualmente, e a realocação de capital no começo do ano trouxe uma correção natural na disposição ao risco

Sean Dawson, diretor de pesquisa da Derive, afirmou que a saída de fundos do ETF parece mais uma “reestrutura estratégica de posições” do que uma demanda que desapareceu repentinamente, mas a escala e velocidade dessa reestruturação indicam que as instituições estão reavaliando sua exposição ao risco.

Contradição entre pressão de curto prazo e resiliência de médio prazo

Três dias de saída vs sete dias de entrada

Dados aparentemente contraditórios na verdade refletem o estado real do mercado. Apesar de uma saída acumulada de 9,348 milhões de dólares nos últimos três dias, no período de sete dias, o fluxo líquido total do ETF ainda mantém uma entrada de aproximadamente 2,407 milhões de dólares. Isso significa que:

• A curto prazo, há uma operação clara de desrisking
• Mas a base de demanda de ciclo mais longo ainda não se inverteu completamente
• Este é um sinal de “ajuste” e não de “reversão”

Sinais cautelosos no mercado de opções

A inclinação de opções de compra de curto prazo voltou a ficar negativa, indicando que os traders estão menos otimistas com a continuação do movimento de início de janeiro. O mercado tende a acreditar que o Bitcoin ficará oscilando na faixa de alta, ao invés de continuar avançando. Isso confirma o sinal de fluxo de fundos do ETF.

Pontos-chave para observação futura

Para que o Bitcoin reinicie uma tendência de alta, alguns fatores precisam ser atendidos:

• Digestão da pressão de oferta on-chain: a necessidade de liquidação dos principais compradores precisa ser gradualmente atendida
• Manter o suporte na zona de custo crítica: o suporte técnico próximo de 92.000 dólares é fundamental
• Aguardar confirmação macroeconômica: sinais mais claros de melhora na disposição ao risco são necessários
• Estabilidade do fluxo de fundos do ETF: se a saída continuar, aumentará a pressão de curto prazo

Resumo

A saída de fundos do ETF por três dias consecutivos reflete uma mudança substancial no sentimento do mercado, mas isso é mais uma “readequação” de curto prazo do que uma “reversão” de longo prazo. Do ponto de vista de entrada de sete dias, a demanda de médio prazo das instituições ainda existe, e o fator chave será se o Bitcoin conseguirá absorver a pressão atual na faixa de alta. A curto prazo, os suportes próximos de 91.000 dólares e a resistência de 92.000 dólares serão o foco do mercado, e uma quebra ou manutenção dessas zonas determinará a direção da próxima fase. No momento, o mercado precisa de tempo para restabelecer o consenso, e não de uma corrida precipitada para cima.