Nestes anos de luta no setor financeiro de blockchain, vi muitos projetos que acabam por morrer numa questão de escolha: privacidade ou conformidade.

Alguns times mergulharam de cabeça na tecnologia de privacidade, achando que era o ideal final, mas acabaram por ignorar completamente os requisitos regulatórios — assim, o que criaram acabou por cair na zona cinzenta, e por mais avançada que fosse a tecnologia, não conseguia entrar na contabilidade das instituições financeiras tradicionais. Outros projetos seguiram o caminho oposto, cortando funcionalidades de proteção de privacidade para passar na conformidade, ou seja, envolveram a blockchain numa camada exterior ao setor financeiro tradicional, sem inovação real.

Este conflito é, na verdade, bastante irónico — o setor financeiro tradicional já funciona assim. Os bancos precisam proteger a privacidade dos clientes, ao mesmo tempo que colaboram com as investigações de combate à lavagem de dinheiro; grandes instituições fazem transações que precisam esconder estratégias, mas também têm de reportar informações às autoridades reguladoras. Estes dois requisitos, na prática, não entram em conflito.

Mas, com a entrada da blockchain, esse equilíbrio foi quebrado. A lógica de anonimato do Bitcoin, por exemplo, é algo que as autoridades reguladoras não conseguem aceitar, por isso permanece à margem do mainstream; plataformas como o Ethereum, embora ofereçam liberdade de programação, têm todas as transações públicas na cadeia, o que é um grande problema para clientes institucionais — quem quer que os concorrentes possam ver claramente as suas atividades financeiras através de um explorador de blocos?

A verdadeira solução deve vir de uma arquitetura de base que integre privacidade e auditabilidade — não um patch posterior, mas uma infraestrutura sólida. Assim, é possível proteger a privacidade dos usuários e informações sensíveis das transações, ao mesmo tempo que as autoridades reguladoras podem fazer auditorias quando necessário. Este caminho é difícil, mas há projetos a trabalhar seriamente nisso.

Desde 2018, há projetos que exploram essa direção, acumulando experiência prática e usando tecnologia para encontrar um equilíbrio entre privacidade e conformidade. Para todo o ecossistema de blockchain financeiro, isso pode representar uma verdadeira inovação.