No ano passado, na experiência de tokenização de dívida na Alemanha, surgiu uma situação embaraçosa: o emissor exigiu rigidamente que os utilizadores "auto-divulgassem" o objetivo da transação para passar na auditoria de conformidade. Essa abordagem abriu uma brecha na proteção de privacidade. Muitos projetos ficaram presos nesse impasse — ou se despem completamente para atender às regulações, ou se escondem na sombra da privacidade, seguindo uma rota cinzenta, nenhuma das opções é ideal.

Curiosamente, recentemente, alguns projetos fizeram uma mudança inteligente na arquitetura. Por exemplo, certos esquemas incorporaram a lógica de conformidade diretamente na camada de consenso. Imagine o seguinte cenário: sua transação ativa um limite de controle de risco, e o sistema gera automaticamente uma "certificação de conformidade" usando prova de conhecimento zero — como uma inspeção de bagagem no aeroporto, você não precisa abrir a mala, mas o scanner consegue informar ao agente de segurança que não há itens perigosos. A Autoridade de Mercados Financeiros dos Países Baixos mencionou, no relatório de sandbox do ano passado, a viabilidade dessa "conformidade programável".

A solução compatível com EVM lançada no início deste ano merece ainda mais atenção. Não se trata apenas de copiar o modelo do Ethereum, mas de transformar o módulo de conformidade em contratos pré-compilados acessíveis aos desenvolvedores. Pensando de outra forma: ao escrever contratos DeFi, você pode chamar diretamente a função verifyCompliance(), que na verdade executa uma lógica de validação compatível com o quadro regulatório da UE MiCA. Na semana passada, conversei com um grupo de desenvolvedores em Berlim, que originalmente planejava levar seis meses para adaptar a conformidade, mas com essa rede de testes, em duas semanas, integraram um pool de tokens de valores mobiliários tradicionais. O que essa eficiência indica?

Algumas pessoas podem perguntar: "Isso é apenas uma ilusão de idealismo técnico, não é?" Mas os dados mostram o contrário. Atualmente, 17 nós institucionais já estão certificados na rede de testes, incluindo uma câmara de compensação centenária na Escandinávia — essas instituições financeiras tradicionais, que nem se interessam pelo Bitcoin, agora participam desse experimento. Eles não estão buscando apenas estar na moda, mas acreditam que essa abordagem realmente resolve o problema.