Por que é que a liquidez se concentra? Uma análise das regras por trás dos dados de mercado de 290.000 na Polymarket

Com base numa análise aprofundada de aproximadamente 290.000 mercados na plataforma Polymarket, a distribuição de liquidez do mercado revela características extremas de concentração. A pesquisa mostra que a liquidez está altamente concentrada em poucos eventos populares, enquanto muitos mercados enfrentam dificuldades de escassez de liquidez. Este artigo apresenta seis descobertas centrais que revelam o verdadeiro padrão de liquidez do Polymarket e fornece insights aprofundados baseados em dados de criptomoedas, ajudando os participantes a explorar oportunidades em mercados preditivos em diferentes prazos.

Polarização da liquidez

A distribuição de liquidez nos mercados preditivos apresenta uma clara polarização. Os dados indicam que apenas 505 contratos (uma minúscula proporção do total) tiveram volume de negociação superior a 10 milhões de dólares, mas esses contratos contribuíram com 47% do volume total da plataforma.

Isto significa que a grande maioria dos contratos de mercado preditivo está em um estado de “nascimento e morte”, com a liquidez focada como um holofote em poucos eventos de grande narrativa. Este fenômeno revela que, em livros de ordens descentralizados, mercados com pouca volatilidade e feedback instantâneo quase não sobrevivem.

Mercado de curto prazo: o “campo de batalha” de liquidez escassa

Na Polymarket, mercados de curto prazo (com ciclo inferior a 1 dia) representam 22,9% do total de mercados. No entanto, 63% desses mercados ativos de curto prazo tiveram volume de negociação zero nas últimas 24 horas. Esses mercados são comparados a memecoins, com a maioria apresentando menos de 100 dólares de liquidez. Quanto às categorias, os mercados de curto prazo são quase totalmente dominados por previsões esportivas e de criptomoedas. No entanto, a média de volume de negociação de previsões de criptomoedas de curto prazo é de apenas 44.000 dólares, muito abaixo dos 1,32 milhão de dólares das categorias esportivas.

Isso indica que as negociações de curto prazo nos mercados preditivos se assemelham mais a um jogo de alto risco do que a uma ferramenta eficaz de descoberta de preços. Para usuários que desejam lucrar com as oscilações de preços de criptomoedas de curto prazo, os mercados preditivos podem não oferecer liquidez suficiente para sustentar suas estratégias.

Mercado de longo prazo: o “piscinão” de grandes fundos

Em contraste com os mercados de curto prazo, os mercados de longo prazo (com ciclo superior a 30 dias), embora menos numerosos, atraem a maior quantidade de capital depositado. Esses mercados têm uma liquidez média de até 450.000 dólares, enquanto os de ciclo inferior a 1 dia têm uma liquidez média de cerca de 10.000 dólares.

Nos mercados de longo prazo, a política americana é a categoria mais popular, com um volume médio de negociação de 28,17 milhões de dólares e uma liquidez média de 811.000 dólares. Esses dados indicam que grandes fundos preferem apostar em previsões de longo prazo, usando-as como uma ferramenta de hedge macroeconômico, ao invés de participar de especulações de curto prazo.

Estrutura “halter” nos mercados esportivos

As previsões esportivas representam uma das principais fontes de usuários ativos diários na Polymarket, respondendo por cerca de 40% do total de usuários ativos. No entanto, a distribuição de volume de negociação nesses mercados apresenta uma estrutura claramente “halter”. Por um lado, previsões de ultra curto prazo (menos de um dia) têm uma média de volume de 1,32 milhão de dólares; por outro, previsões de ultra longo prazo (mais de 30 dias) atingem uma média de 16,59 milhões de dólares. As previsões de médio prazo (7-30 dias) têm uma média de volume de apenas 400.000 dólares.

Esses dados indicam que os usuários envolvidos em previsões esportivas buscam ou resultados “imediatos” ou fazem “apostas de alto valor” em toda a temporada, com interesse significativamente menor em contratos de eventos de meio de temporada.

“Dilema do arranque a frio” em mercados emergentes

Uma descoberta interessante é que nem todos os mercados de longo prazo conseguem automaticamente obter boa liquidez. Tomando o mercado de previsões imobiliárias como exemplo, embora seja um mercado de alta certeza, com ciclo superior a 30 dias, seu desempenho é muito inferior ao de mercados políticos similares. Isso reflete o “dilema do arranque a frio” enfrentado por categorias de ativos emergentes (especialmente as mais nichadas e especializadas). Mercados como o imobiliário exigem que os participantes tenham maior conhecimento técnico, e a falta de oscilações frequentes impulsionadas por eventos reduz o entusiasmo de fundos especulativos.

Sob a influência desses fatores, esses mercados relativamente nichados entram numa situação desconfortável, com poucos jogadores profissionais e jogadores amadores receosos de entrar.

Geopolítica: o setor emergente de crescimento mais rápido

Uma tendência notável é que “geopolítica” se tornou o setor de mercados preditivos de crescimento mais rápido. Apesar de o número total de contratos históricos relacionados a eventos geopolíticos ser de apenas 2.873, atualmente há 854 contratos ativos, representando 29,7% do total, a maior proporção entre todos os setores.

Isso indica que o número de novos contratos relacionados à “geopolítica” está crescendo rapidamente, tornando-se um dos tópicos mais urgentes para os usuários de mercados preditivos. Observando os recentes vazamentos frequentes de endereços internos relacionados a contratos de “geopolítica”, essa área apresenta alto interesse e controvérsia.

Desempenho dos tokens de mercados preditivos

O desempenho dos tokens associados ao setor de mercados preditivos também reflete na valorização desses tokens. Até 9 de janeiro de 2026, de acordo com dados do Gate, tokens representativos desse setor, como o POLY, mantêm volume de negociação ativo nas últimas 24 horas. Os dados de preço mostram que os tokens de mercados preditivos apresentam uma correlação com o sentimento do mercado financeiro tradicional e a tendência geral do mercado de criptomoedas. Na plataforma Gate, esses tokens geralmente exibem características de atividade em horários específicos, relacionadas ao anúncio de resultados de eventos importantes.

Observando dados recentes, a volatilidade dos preços desses tokens e o crescimento do volume de negociação na plataforma não estão sincronizados, indicando que o mercado ainda está avaliando a capacidade de longo prazo dessas plataformas de capturar valor. Atualmente, a avaliação desses tokens reflete mais as expectativas do mercado em relação ao setor de previsão como um todo do que o desempenho financeiro da plataforma.

Insights de dados e evolução da plataforma

A análise da liquidez dos mercados preditivos revela uma percepção central: a liquidez não é distribuída de forma uniforme, mas concentrada em poucos eventos de grande impacto. Seja na categoria de “alta frequência” de esportes ou na de “macro hedge” de política, a capacidade de captar liquidez depende de oferecer feedback instantâneo de dopamina ou oportunidades de jogo macroeconômico aprofundado.

Para mercados que carecem de narrativa densa, ciclos de feedback longos e baixa volatilidade, a sobrevivência em livros de ordens descentralizados é praticamente inviável. A Polymarket está evoluindo de um modelo utópico de “previsão de tudo” para uma ferramenta financeira altamente especializada.

Para os participantes, entender isso é mais importante do que procurar cegamente o próximo “previsão de 100x”. Nesse cenário, o valor só é descoberto onde há liquidez suficiente; onde há escassez, há armadilhas. Talvez essa seja a maior verdade que os dados nos revelam sobre os mercados preditivos.

À medida que os mercados preditivos se integram mais profundamente com dados de criptomoedas, essa área tem potencial para se tornar um indicador importante de inteligência coletiva, oferecendo aos participantes do mercado cripto uma ferramenta única de insights sobre o sentimento do mercado.