Ontem, os dados divulgados fizeram o mercado ferver: o défice comercial dos EUA em outubro caiu surpreendentemente para 294 mil milhões de dólares, muito abaixo dos 589 mil milhões de dólares previstos pelos analistas — menos da metade do valor esperado. O mês anterior, após ajustes, foi de 481 mil milhões de dólares, e esta queda é considerada enorme, atingindo o nível mais baixo desde junho de 2020.

À primeira vista, este resultado parece impressionante, como se confirmasse que o objetivo do governo de reduzir o défice comercial está a dar frutos. Mas o problema é que a interpretação destes números pelo mercado é completamente divergente.

Alguns consideram que isto é uma boa notícia — refletindo uma economia relativamente sólida, com a manufatura a regressar e uma reestruturação do setor. Mas há também muitos que soam o alarme: uma redução tão rápida do défice pode indicar exatamente que o poder de compra interno está a diminuir, e que a procura por importações está a encolher devido à pressão do consumo. E não nos esqueçamos de que, embora as políticas tarifárias tenham reduzido o volume de importações, também têm aumentado o preço dos produtos importados, e quem acaba por pagar a conta são os consumidores americanos.

Portanto, estes dados "surpreendentes" representam, afinal, uma bênção para a economia dos EUA ou um sinal de risco escondido? Esta é uma questão que merece reflexão.