Por que a Coreia Deve Agir Agora na Regulação de Stablecoins Antes que o Mercado Evolua Além do Controle

A janela para a Coreia moldar o seu próprio futuro de stablecoins está a fechar rapidamente. Uma voz proeminente no panorama de políticas de ativos digitais na Coreia lançou um alarme urgente: se a nação não agir rapidamente para estabelecer quadros claros para as stablecoins, corre o risco de perder a soberania monetária para alternativas estrangeiras que já estão a infiltrar-se no comércio quotidiano. Falando no Fórum Global de Negócios em Seul, o legislador enfatizou que isto já não é uma questão de se as stablecoins devem existir—elas já existem, e estão a espalhar-se.

A Verificação da Realidade: Stablecoins em Dólar Já Estão Aqui

Por toda a Coreia, a mudança já está a acontecer a nível de base. Empresas estão a começar a liquidar transações internacionais usando stablecoins atreladas ao dólar. Trabalhadores estrangeiros estão a solicitar pagamento em USDC e tokens similares. O que é notável não é a tecnologia—é a velocidade de adoção que ocorre fora de qualquer quadro regulatório formal. Isto cria uma lacuna perigosa: as práticas de mercado estão a avançar mais rápido do que a política consegue adaptar-se.

O argumento central do legislador vai ao coração da política monetária: uma vez que os padrões de pagamento se tornam enraizados nas transações diárias, é quase impossível revertê-los. A Coreia enfrenta uma escolha entre moldar o panorama das stablecoins ou deixá-lo ser moldado por forças externas ao seu controlo.

A Desvantagem Competitiva que a Coreia Não Pode Ignorar

O verdadeiro risco não é a regulamentação em si—é ficar para trás. À medida que o sistema financeiro global se transforma rapidamente em torno de ativos digitais, os países que estabelecem regras claras cedo ganham vantagem estratégica. Aqueles que hesitam correm o risco de se tornarem adotantes passivos de padrões estrangeiros, em vez de arquitetos ativos do seu próprio futuro financeiro.

As stablecoins atreladas ao dólar já se tornaram as ferramentas de liquidação de facto no comércio internacional. São mais rápidas, mais baratas e mais eficientes para transações transfronteiriças do que a infraestrutura bancária tradicional. Estas características tornaram-nas atraentes para empresas em todo o mundo, não por mandato governamental, mas porque simplesmente funcionam melhor.

O dilema da Coreia: empresas coreanas que operam internacionalmente podem em breve enfrentar um fait accompli—terão de aceitar stablecoins em dólar, quer a política doméstica permita ou não. A questão passa de “devemos permitir isto?” para “podemos permitir proibir o que o mercado já está a fazer?”

Uma Stablecoin em Won: Ferramenta de Defesa ou Motor de Crescimento?

A proposta de política que ganha força sugere que a Coreia não deve simplesmente copiar o modelo de stablecoin em dólar. Em vez disso, a estratégia deve ser diferenciada. Uma stablecoin apoiada em won poderia servir a propósitos que as versões em dólar não cobrem—infraestruturas de pagamento especializadas para exportações culturais coreanas, sistemas de liquidação otimizados para pequenas e médias empresas, ou corredores comerciais específicos onde a Coreia tem vantagem competitiva.

“Se a Coreia desenvolver uma stablecoin especificamente desenhada para casos de uso de nicho e construir uma base de utilizadores global leal, o país poderá captar uma quota de mercado significativa, em vez de competir de frente com players estabelecidos”, observou o legislador. Isto reformula a discussão de uma postura defensiva de soberania monetária para uma estratégia ofensiva de posicionamento de mercado.

A Corrida pelo Quadro Regulatório

As autoridades coreanas estão a trabalhar na Lei de Ativos Digitais Básicos, atualmente na sua segunda fase. Esta legislação reconheceria formalmente os ativos digitais como uma classe de ativos distinta, estabeleceria o seu estatuto legal e criaria princípios para emissão e uso. A Lei de Proteção ao Utilizador de Ativos Virtuais já aborda salvaguardas ao consumidor e requisitos anti-lavagem de dinheiro, mas a lei básica representa uma reestruturação mais fundamental de como os ativos digitais se encaixam no sistema financeiro da Coreia.

O cronograma importa. Cada mês de atraso permite que as stablecoins em dólar se enraízem ainda mais. Quando as práticas tradicionais de liquidação mudarem—quando os tesouros corporativos começarem a manter stablecoins em dólar, quando os sistemas de financiamento ao comércio as integrarem rotineiramente—a intervenção regulatória torna-se exponencialmente mais difícil.

A Erosão da Soberania Monetária Não É Teoria

Aqui está o que mantém os decisores de políticas acordados: a soberania monetária não desaparece através de reversões políticas dramáticas. Ela erosiona-se silenciosamente através da adoção de alternativas no mercado. Quando o dinheiro baseado em moeda estrangeira se torna a escolha natural para pagamentos transfronteiriços porque é mais rápido e barato, os governos perdem a capacidade de influenciar condições monetárias, fluxos de capital e estabilidade financeira.

Para a Coreia, uma nação com uma exposição significativa ao comércio internacional, isto não é abstrato. É diretamente relevante para a independência económica e a capacidade de conduzir uma política monetária independente.

O caminho a seguir exige passar de uma postura defensiva para um envolvimento estratégico. A Coreia deve estabelecer regras claras rapidamente—não para reprimir stablecoins, mas para moldar o seu desenvolvimento interno enquanto cria alternativas competitivas em nichos onde a Coreia possui vantagens naturais.