À medida que o Dólar Americano enfraquece, o Bitcoin supera drasticamente os metais preciosos—mas o debate continua

O dólar americano está a experimentar o seu pior desempenho em uma década, com o Índice do Dólar dos EUA (DXY) a cair quase 10% ao longo de 2025. Esta deterioração da moeda, combinada com políticas acomodatícias do Federal Reserve, reacendeu um debate aceso entre os investidores sobre quais os ativos escassos que merecem um lugar nas suas carteiras. Enquanto os metais preciosos dispararam para máximos históricos—ouro atingindo aproximadamente $4.533 por onça e prata aproximando-se de $80 por onça—o desempenho do preço do Bitcoin conta uma história drasticamente diferente.

A Abertura da Lacuna de Desempenho Desde 2015

Os números falam por si. O Bitcoin proporcionou um retorno impressionante de 27.701% desde 2015, eclipsando drasticamente os metais preciosos no mesmo período. O ouro conseguiu apenas uma valorização de 283%, enquanto a prata alcançou ganhos de 405%—deixando ambos muito atrás da trajetória explosiva da criptomoeda. O analista Adam Livingston destacou essa disparidade em comentários recentes, observando que mesmo excluindo os primeiros anos do Bitcoin, “ouro e prata têm um desempenho muito inferior ao ativo de topo.”

Este argumento imediatamente recebeu críticas do defensor do ouro Peter Schiff, um cético de longa data do Bitcoin. Schiff contrapôs que o período de comparação importa, sugerindo que uma análise de quatro anos apresentaria uma imagem diferente. “Os tempos mudaram. A hora do Bitcoin já passou”, argumentou, refletindo a discordância persistente entre entusiastas de metais preciosos e defensores de criptomoedas sobre a preservação de valor a longo prazo.

Por Que os Metais Preciosos Podem Nunca Igualar a Economia do Bitcoin

Matt Golliher, cofundador da Orange Horizon Wealth, uma firma de gestão de património focada em Bitcoin, ofereceu uma explicação convincente para esta divergência de desempenho. Os preços das commodities, explicou, naturalmente “convergem” para os custos de produção ao longo de períodos prolongados. Quando os preços sobem, a mineração torna-se mais lucrativa, levando os produtores a aumentar a extração. Esta oferta expandida normalmente empurra os preços para baixo—a menos que, crucialmente, o ativo tenha uma oferta verdadeiramente fixa.

“Existem agora fontes de ouro e prata que não eram rentáveis de trazer ao mercado há um ano, mas que agora são bastante lucrativas a preços atuais”, observou Golliher. Esta elasticidade da oferta distingue fundamentalmente os metais preciosos do Bitcoin, cujo limite de 21 milhões de moedas permanece imutável por design. Enquanto a inflação na oferta de metais preciosos pode moderar os ganhos de preço, a mecânica de escassez do Bitcoin oferece uma vantagem assimétrica.

O Catalisador: Fraqueza do Dólar e Alívio Monetário

Para além das dinâmicas de oferta, as condições macroeconómicas estão a favorecer ativos escassos de forma geral. O analista Arthur Hayes destacou que a combinação de depreciação do dólar e o alívio contínuo do Fed provavelmente impulsionará os preços do ouro, prata e Bitcoin. À medida que o dólar perde poder de compra, os investidores procuram cada vez mais alternativas que não possam ser desvalorizadas através de expansão monetária.

A ironia é palpável: enquanto os metais preciosos atingem máximos históricos, o Bitcoin permanece como o ativo que entregou drasticamente mais valor na promessa de preservação de valor. Ainda assim, o debate entre narrativas concorrentes de reserva de valor não mostra sinais de arrefecimento—especialmente enquanto tensões geopolíticas, instabilidade cambial e preocupações com a inflação mantêm ambos os grupos convencidos de que apoiam a proteção vencedora.