Apostas em redução da taxa do Fed elevam o USD/CHF enquanto a economia suíça tropeça

CHF Fraca em Meio a Preocupações de Crescimento

USD/CHF está em alta nesta sexta-feira, negociando em torno de 0.8060 com um ganho diário de 0.15%. O par continua sua tendência de alta semanal, ganhando impulso com as expectativas crescentes de cortes substanciais nas taxas de juros pelo Federal Reserve nos próximos meses.

O culpado por essa força do USD? Convicção crescente de que o Fed adotará uma postura dovish. A ferramenta CME FedWatch agora mostra uma probabilidade de 85% de um corte de 25 pontos-base na reunião de dezembro—uma mudança dramática em relação às apenas 40% de há um mês. Essa mudança reflete dados fracos de Vendas no Varejo nos EUA nesta semana, combinados com sinais cada vez mais acomodatícios por parte dos formuladores de política do Fed. Comentários do mercado sobre Kevin Hassett potencialmente substituindo Jerome Powell reforçaram ainda mais as expectativas de um afrouxamento monetário prolongado até 2026.

Apesar de uma recuperação modesta nesta sexta-feira impulsionada por yields mais fortes dos Títulos do Tesouro dos EUA, o Índice do Dólar (DXY) permanece na trajetória de sua pior semana desde julho. Quaisquer rallies sustentados do dólar enfrentam obstáculos, a menos que as condições macroeconômicas mudem de forma significativa.

Economia Suíça Sob Pressão

O Franco Suíço carece de impulso de compra à medida que dados econômicos preocupantes se acumulam. O PIB do terceiro trimestre da Suíça encolheu 0.5% trimestre a trimestre, superando a queda de 0.4% prevista na consensus e após uma revisão para baixo do trimestre anterior para 0.2%. O crescimento ano a ano desacelerou drasticamente para apenas 0.5%, uma forte decepção em relação aos 1.3% de expansão anteriormente reportados.

Um ponto positivo: o Indicador Antecedente KOF melhorou para 101.7 de 101.03, superando ligeiramente as expectativas. No entanto, isso não compensou o enfraquecimento econômico mais amplo.

Os dados reforçam as expectativas do mercado de que o Banco Nacional Suíço (SNB) manterá sua taxa de política monetária em 0.00% até bem para 2027, de acordo com previsões de analistas. Com a economia suíça perdendo impulso, o SNB enfrenta espaço limitado para aumentar as taxas—um contraste acentuado com qualquer potencial estabilidade do Fed.

Implicações de Mercado

A configuração do USD/CHF atualmente favorece a alta, com a narrativa de corte de taxas apoiando a fraqueza do Dólar Americano e o CHF enfrentando obstáculos devido ao crescimento doméstico lento. No entanto, acompanhe de perto as comunicações do Fed—qualquer mudança hawkish pode rapidamente reverter essa dinâmica.

O desempenho cambial de hoje mostra o USD registrando ganhos modestos contra a maioria dos principais pares, com o EUR apresentando a maior perda de -0.25% frente ao dólar.