ANÁLISE DE MERCADO | Por que a mudança do 'Casino de Criptomoedas' da Solana de Memecoins para Mercados de Previsões

Polymarket e Kalshi acabaram de apresentar o seu mês mais forte de sempre – mesmo com a quota de memecoins na Solana a afundar-se a mínimos de ciclo. Vamos analisar como os fluxos de liquidez parecem ter rotacionado, e se isto marca uma mudança mais profunda em onde o capital cripto procura vantagem.

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Memecoins Desvanecem-se

No mês passado, o volume de negociação em memecoins na Solana atingiu $13,9 mil milhões – o total mensal mais baixo desde fevereiro de 2024, antes do boom das memecoins.

Para contextualizar: o volume de memecoins na Solana atingiu um pico de aproximadamente $169,5 mil milhões em janeiro de 2025.

Desde então, a atividade diminuiu gradualmente a cada mês em 2025, de

• $34,4 mil milhões em julho
• $29,2 mil milhões em agosto
• $19,7 mil milhões em setembro
• $16,5 mil milhões em outubro; até
• $13,9 mil milhões em novembro – uma queda de cerca de 60 % desde julho de 2025.

Notavelmente, isto não foi uma queda súbita desencadeada por um hack ou uma ‘rug-pull’ importante. Antes, a descida parece ser gradual – sugerindo que muitos traders deliberadamente moveram o capital para outro lado, em vez de saírem em pânico.

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Mercados de Previsões em Ascensão

À medida que a atividade das memecoins diminuía, as plataformas de mercado de previsão na Solana registaram um aumento acentuado. Em novembro de 2025, a Polymarket registou $3,7 mil milhões em volume – o seu valor mais alto de sempre – enquanto a Kalshi atingiu $4,25 mil milhões, o seu segundo mês mais forte. Juntos, isso representa quase $8 mil milhões.

Esse $8 mil milhões representam 57% do volume de memecoins na Solana, e a diferença está a fechar-se rapidamente.

Comparando com o início deste ano: em agosto de 2025, os mercados de previsão representavam menos de 10% do volume de memecoins. Em outubro de 2025, esse número era de 45%, e agora ultrapassou a maioria.

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Do Hype à Informação — Uma Mudança Estrutural?

Alguns no mundo cripto, incluindo Vitalik Buterin, enquadram os mercados de previsão como “finanças de informação” – uma espécie de infraestrutura que visa agregar conhecimentos dispersos em previsões probabilísticas, em vez de confiar no hype ou momentum.

Em teoria, isso torna os mercados de previsão mais ‘úteis‘ do que as memecoins: enquanto as memecoins muitas vezes não refletem valor fundamental e dependem do hype nas redes sociais ou do próximo drop de tokens, os mercados de previsão permitem aos traders lucrar aproveitando informações ou análises superiores – seja sobre eleições, eventos macroeconómicos ou outros resultados do mundo real.

Há um apelo narrativo: em vez de ‘trocar o próximo token meme e esperar que dispare,‘ os traders podem agora apostar em probabilidades, potencialmente gerando sinais úteis – ou pelo menos enquadrando a sua atividade como contribuindo para a ‘descoberta de preços‘ em vez de apenas especular.

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O que Permanece Incerto

Mas isto não significa automaticamente que os mercados de previsão sejam uma alternativa perfeita às memecoins. Por um lado, embora os volumes tenham crescido, a profundidade de liquidez ainda é superficial em comparação com os mercados institucionais — o que significa que grandes negociações ainda podem influenciar as probabilidades e as odds.

Além disso, os mercados de previsão continuam vulneráveis à manipulação: quando os contratos não atraem uma participação ampla, um único grande ator pode distorcer o resultado.

Por fim, as memecoins ainda não desapareceram. Os $13,9 mil milhões em volume mensal continuam substanciais – ainda superando muitos outros protocolos DeFi na Solana.

O que estamos a ver na Solana parece ser uma rotação deliberada: a liquidez e o interesse dos traders estão a mover-se do casino de memecoins de alta volatilidade e impulsionado pelo hype para os mercados de previsão – onde a ‘vantagem de informação‘ e as apostas baseadas em eventos atualmente oferecem mais valor percebido.

Se isto é uma evolução estrutural – uma que se aprofundará com o tempo e talvez rivalize com os mercados financeiros tradicionais – permanece incerto. Mas, por agora: as trincheiras mudaram, e aproximadamente $8 bilhão de capital seguiu.

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