Sobre as ações A, há uma maior farsa: um ciclo de mercado de 10 anos. Acorda para a realidade, essa teoria não se sustenta.

Basta analisar os livros de contas das ações A para entender claramente. No ano em que a Bolsa de Xangai começou a operar( em 1990), o índice de Xangai subiu de 96 pontos até 1558 pontos — essa foi uma onda de dividendos puramente de um mercado emergente. De 1996 a 2001, de 512 pontos a 2245 pontos, nesse período a reforma das empresas estatais estava em alta, a economia macro atingiu o pico, e políticas favoráveis foram frequentes. A verdadeira superalta ocorreu entre 2005 e 2007, quando o índice de Xangai subiu de 998 pontos até um recorde de 6124 pontos — a reforma da divisão de ações, a valorização do RMB atraíram investimentos estrangeiros, e a economia cresceu rapidamente, tudo ao mesmo tempo. Houve também o ciclo de 2014 a 2015, com políticas de estímulo, entrada frenética de capital de alavancagem, o índice de Xangai disparou de 2000 pontos até 5178 pontos, mas depois parou abruptamente devido a uma explosão de alavancagem.

Observando esses quatro ciclos, eles têm intervalos longos e curtos, há alguma regra nisso?

Em vez de se preocupar com ciclos, é melhor focar nos quatro fatores que realmente impulsionam as ações A.

**Primeiro é a macroeconomia**. Quando o crescimento econômico é sólido, os lucros das empresas também aumentam, dando ao mercado uma base para subir; se a economia estiver fraca, mesmo políticas favoráveis não podem fazer milagres.

**Segundo é a orientação política**. As ações A sempre foram um exemplo de mercado baseado em políticas. Redução de reservas obrigatórias, redução de juros podem liberar liquidez diretamente, políticas de apoio à indústria podem impulsionar instantaneamente setores relacionados. Seguir o ritmo das políticas é muito melhor do que adivinhar.

**Terceiro é o lucro real das empresas listadas**. Em essência, comprar ações é comprar o fluxo de caixa futuro da empresa. Quando os lucros continuam crescendo, a valorização das ações é mais confiável; se a empresa estiver perdendo dinheiro, qualquer alta de preço será apenas uma ilusão.

**Quarto é o sentimento do mercado**. O otimismo se reforça por si só, todos querem entrar, o mercado fica cada vez mais forte; se o pessimismo se espalhar, a força de venda pode destruir tudo.

Em vez de esperar bobamente 10 anos, é melhor aprender a observar esses 4 sinais. Quando a economia reverte a queda e começa a se recuperar, a política monetária se afrouxa, as principais empresas apresentam resultados acima do esperado, o capital estrangeiro continua entrando, e o volume de negociação das duas bolsas aumenta claramente, é hora de ficar atento. Muitas vezes, a lógica mais simples é a que o mercado mais ignora.