Operar derivados de staking líquido e combinações de tokens de governança há três anos, o maior ponto de viragem foi a mudança completa daquele esquema de "direitos diversos lutando por conta própria".

Nos dois primeiros anos, minha abordagem era bastante distorcida — tokens de staking, tokens de liquidez, tokens de governança, eu os tratava como três linhas de receita independentes. Os tokens de staking eram usados apenas para bloquear contribuições, os tokens de liquidez focavam nos ganhos do mecanismo de liquidação, e os tokens de governança buscavam movimentos de curto prazo. Para obter um aumento mais rápido em uma categoria específica, eu até cortava posições em outras. A maior falha que me marcou foi, para aumentar a posição de curto prazo em tokens de governança, desbloqueei diretamente a posição principal dos tokens de staking. E o que aconteceu? A contribuição desapareceu instantaneamente, o subsídio ecológico sumiu, e a classificação de crédito das categorias de liquidez também caiu, resultando em uma redução de quase 30% nos lucros dessa rodada de mercado.

Essa experiência me ensinou uma lição: o verdadeiro crescimento dessas combinações de posições não vem de apostar no ganho de curto prazo de uma única categoria, mas de estabelecer um sistema de "direitos que se nutrem mutuamente".

Como fazer isso? É preciso quebrar o pensamento isolado de direitos, formando um ciclo fechado onde os três tipos de ativos se alimentam mutuamente — a vantagem de contribuição acumulada pelos tokens de staking, que eleva diretamente o peso de liquidação e os ganhos do mecanismo na categoria de liquidez; os ganhos de liquidez, por sua vez, sustentam a estabilidade das posições de tokens de governança e a cobertura de riscos; e as recompensas ecológicas e dividendos de regras obtidos pelos tokens de governança podem ser revertidos na exploração aprofundada e amplificação dos tokens de staking. Assim, não dependemos mais das oscilações do mercado, e o ciclo interno gera crescimento de forma contínua e sustentável.