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O Federal Reserve vai realmente parar? Os dados do relatório de emprego não agrícola estão um pouco dolorosos

Vamos analisar — a taxa de desemprego caiu diretamente para 4.4%, parece bom, mas o problema é que o recrutamento explodiu. Em dezembro, houve apenas um aumento de 50 mil empregos, e no mês anterior foram cortados 76 mil, essa é a situação mais difícil desde a pandemia. Todo o ano de 2024, o aumento foi de apenas 584 mil, com uma média mensal de apenas 61 mil no setor privado, o mais fraco desde 2003.

Assim que os dados saíram, o mercado explodiu, as negociações de swap de taxa de juros imediatamente definiram a probabilidade de corte de janeiro como zero, a expectativa de primeiro corte foi adiada para junho. O rendimento dos títulos do Tesouro de dois anos disparou, os traders agora estão apenas assistindo de camarote.

O mais interessante é a verdadeira razão pela qual a taxa de desemprego caiu — a participação na força de trabalho está diminuindo. Simplificando, muitas pessoas simplesmente desistiram de procurar emprego, o número de pessoas que não estão procurando emprego está aumentando. A PGIM disse que o Federal Reserve pode "pular uma rodada", e a Natixis também acha que o ritmo de cortes deve desacelerar.

Os salários aumentaram 3,8%, superando a inflação, então o mercado de trabalho parece estar em crise, mas na verdade ainda está se sustentando. A verdadeira variável de risco está nos dados do CPI de março, que será o fator decisivo para o Federal Reserve decidir se pode mover em junho. O destino do dólar e do mercado de criptomoedas agora está preso aqui.