#加密货币监管框架 As transações de M&A em criptografia atingiram US$8,6 mil milhões em 2025, um número que reflecte a aceleração da consolidação de capital impulsionada pela mudança nas expectativas políticas. A aquisição da Deribit pela Coinbase por US$2,9 mil milhões e a aquisição da NinjaTrader pela Kraken por US$1,5 mil milhões — este tipo de transações de grande valor não são eventos isolados, mas sim precificação antecipada pelo mercado da clarificação do marco regulatório.

Do ponto de vista dos fluxos de fundos on-chain, este ciclo de M&A origina-se em grande medida do posicionamento sistemático do capital tradicional na infraestrutura de criptografia. Após o Governo dos EUA ter estabelecido a criptografia como prioridade nacional, a lógica de entrada dos investidores institucionais tornou-se mais clara — não apenas experimental, mas sim construindo posições de longo prazo. 267 transações com crescimento homólogo de 18%, mas com a quantia de transações aumentando cerca de 4 vezes sequencialmente, o que indica que o valor transacional individual está a aumentar rapidamente e as avaliações dos projectos principais estão a subir rapidamente sob expectativas de consolidação.

Pontos de observação-chave: posteriormente, deve-se prestar atenção aos caminhos de fluxo de fundos após estas transações de M&A — quando as novas regras de regulação entram em vigor, a janela de tempo específica para a entrada de instituições financeiras tradicionais, e se as principais bolsas de transações terão mudanças na liquidez dos pares de transações consolidados após completar as aquisições. Estes são todos sinais que podem ser rastreados directamente on-chain e irão reflectir antecipadamente diferenças de percepção do mercado sobre detalhes do marco regulatório.