Resumo sobre valor no mundo das criptomoedas - Alertas de baleias de exchanges de criptomoedas

Muitas pessoas costumam mencionar o investimento em valor,

também discutem o que exatamente significa “valor” no investimento em valor,

na verdade, em diferentes cenários,

a palavra “valor” pode expressar significados diferentes.

Valor é uma palavra muito comum,

ao mesmo tempo, também é uma palavra frequentemente mal utilizada.

Assim como usamos frequentemente a palavra “sistema”,

no mundo dos negócios, na informática ou na engenharia, o termo sistema tem significados completamente diferentes.

Hoje, neste programa, vou explicar o significado exato de “valor” no investimento em valor,

para ajudar os iniciantes a esclarecer algumas dúvidas.

Primeiro,

quero falar sobre “valor de uso”.

Valor de uso refere-se a alguns bens ou coisas que possuem um determinado valor de uso.

Mas um alto valor de uso não significa que tenham mais valor comercial.

Por exemplo, ar e água,

estamos constantemente dependentes do ar,

e diariamente também precisamos de água,

ar e água têm um alto valor de uso.

Embora ar e água tenham um alto valor de uso,

seus preços não são altos,

ar e água podem ser obtidos gratuitamente na nossa rotina diária.

Existem também alguns bens cujo preço é muito alto,

mas que não precisamos necessariamente.

Por exemplo, uma bolsa LV,

uma bolsa comprada por 5 yuan e uma bolsa LV não têm diferença no valor de uso.

Karl Marx disse uma vez,

que o preço oscila ao redor do valor,

não sei exatamente o que esse professor alemão quis dizer com “valor”,

se ele se referia ao valor de uso,

é evidente que ele carece de noções básicas de vida.

Através desses dois exemplos,

entendemos que o valor de uso de um produto não tem uma relação obrigatória com seu valor comercial.

Depois, há o chamado “valor social”,

um produto produzido por uma indústria ou empresa tem um alto valor social,

mas nem sempre possui um alto valor comercial.

Por exemplo, alimentos e outros produtos agrícolas,

têm um alto valor social,

as pessoas precisam consumi-los,

não podem ficar sem comida,

mas produtos agrícolas geralmente não dão muito lucro,

senão,

os agricultores não precisariam ir para a cidade trabalhar para ganhar dinheiro.

E também indústrias como aço,

cimento, etc.,

os produtos que produzem têm uma grande demanda social em ferrovias,

autoestradas,

habitações, etc.,

mas o valor comercial de produtos como aço e cimento não é alto.

Empresas desses setores,

seja nos EUA ou na China, criam muita riqueza para a sociedade,

embora tenham grande porte e grande valor social,

é difícil obter lucros,

mostrando que seu valor comercial também não é grande,

e por isso o preço das ações também não é alto.

Devemos pensar de forma independente,

ter uma compreensão clara do valor de uso e do valor social,

sem confundir os dois.

Vou dar um exemplo contrário,

como a indústria de tabaco e álcool,

especialmente cigarros,

que representam um grande risco para a saúde,

causando muitos casos de câncer de pulmão.

Do ponto de vista do valor social,

a indústria de tabaco e álcool tem um valor social até negativo.

Na China,

a indústria do tabaco é extremamente lucrativa,

usando monopólio e explorando a natureza humana para ganhar muito dinheiro,

tendo um alto valor comercial.

Essa é a principal razão pela qual nenhuma empresa de cigarros está listada na China.

Isso conclui a introdução ao valor social,

o valor social não tem uma relação obrigatória com o valor comercial.

O valor comercial,

simplificando, é o que se pode ganhar de dinheiro.

Como investidores,

todos estamos interessados no valor comercial de uma empresa,

infelizmente,

para medir o valor comercial,

as pessoas usam métodos diferentes.

Por exemplo, o mercado considera o valor comercial de uma empresa,

simplificando, é o quanto o mercado acha que essa empresa vale,

ou seja, seu valor de mercado.

Na China, a maior empresa em valor de mercado é a Kweichow Moutai,

além de possuir atributos de produto de luxo,

seu sabor é um pouco melhor do que outros destilados,

seu valor de uso e valor social não são tão altos.

Seu valor de uso não se compara ao ar ou à água,

e seu valor social não se compara aos produtos agrícolas.

Porém, o valor comercial da Moutai é muito alto,

refletindo um valor de mercado de dezenas de trilhões de yuan.

Aqui podemos entender que,

o valor comercial de uma empresa pode ser refletido pelo seu valor de mercado.

Outro método é o chamado “valor contábil” na contabilidade,

que aparece no balanço patrimonial da empresa.

A soma dos ativos da empresa menos seus passivos,

é o chamado patrimônio líquido ou valor contábil.

Mas esses números só fazem sentido na contabilidade,

não representam necessariamente o quanto essa empresa realmente vale.

Alguns ativos não valem tanto assim,

como o goodwill, por exemplo,

que na prática, muitas vezes, não tem valor real.

Por outro lado, alguns ativos parecem valer uma quantia, como 10 milhões,

mas seu valor real pode já ter ultrapassado 100 milhões.

Por exemplo, uma propriedade comprada por 10 milhões em Xangai,

que, após a valorização do mercado imobiliário,

pode valer atualmente mais de 100 milhões.

Portanto, esses chamados valores contábeis são apenas uma questão contábil,

podem diferir bastante do valor real,

não devendo ser usados como única métrica para avaliar o valor de uma empresa.

O setor bancário e de seguros é mais adequado para usar o valor contábil,

pois seus valores contábeis são baseados em dinheiro ou equivalentes de caixa.

Outros setores, com ativos físicos, podem ter uma grande discrepância entre o valor contábil e o valor real.

Alguns ativos também podem ser muito valiosos,

como a cultura empresarial,

a capacidade da gestão,

a força competitiva invisível,

as marcas, etc.,

que não aparecem no balanço patrimonial,

e ao avaliar uma empresa, devemos considerar esses fatores.

Por fim, há o “valor intrínseco”,

que se refere ao quanto uma empresa pode ganhar no futuro.

O que normalmente chamamos de avaliação,

é uma estimativa do valor intrínseco da empresa.

O valor intrínseco não é o preço de mercado,

pois, quando o mercado está otimista, o preço tende a ser mais alto,

quando pessimista, tende a ser mais baixo.

Já mencionamos que o valor contábil também não reflete o verdadeiro valor intrínseco da empresa.

O valor intrínseco só pode ser obtido por meio de avaliação,

não podemos usar uma fórmula específica para isso,

pois cada setor,

cada estágio de crescimento da empresa é diferente,

e a avaliação envolve muitos conhecimentos.

Se existisse uma fórmula universal,

que pudesse avaliar o valor intrínseco de qualquer empresa,

não haveria dificuldades na avaliação,

todos a usariam,

e a competição se tornaria intensa,

fazendo essa fórmula perder validade,

sem valor algum.

Já mencionei antes,

que qualquer ferramenta de baixo limiar de entrada,

não terá grande efeito,

não por causa da ferramenta em si,

mas porque muitas pessoas a usam,

o que, no final, faz com que ela perca sua eficácia.

Muitas pessoas me perguntam como estimar o valor intrínseco de uma empresa, com detalhes,

mas, na verdade, isso não tem muita utilidade,

cada empresa é única,

não há uma fórmula definitiva,

o que posso oferecer é uma orientação geral ou uma pista,

apenas você, ao compreender e assimilar bem,

poderá usar de forma flexível.

Embora alguns indicadores, como o índice P/L e o retorno sobre o patrimônio líquido, possam servir de referência,

quando usar esses indicadores,

é preciso entender suas limitações.

Pois este programa discute uma visão geral do valor,

não uma avaliação específica,

então, não entrarei em detalhes aqui.

Até aqui, falamos sobre valor de mercado,

valor contábil e valor intrínseco.

Valor de mercado é a reflexão do mercado sobre o valor comercial da empresa.

Valor contábil é uma medida do valor comercial da empresa usando métodos contábeis.

O valor intrínseco da empresa,

é refletido por meio de avaliação,

mas não é tão evidente quanto os outros.

O valor intrínseco varia de pessoa para pessoa,

cada um tem sua própria visão,

incluindo Warren Buffett e Charlie Munger,

que, apesar de terem trabalhado juntos por mais de cinquenta anos,

ainda assim têm opiniões diferentes sobre o valor intrínseco de cada empresa.

Portanto, não existe uma fórmula universal,

vou reforçar isso aqui.

Anteriormente, falei sobre o valor de uso, valor social,

valor comercial,

e por último, o “valor de investimento”.

No investimento em valor, “valor” refere-se ao valor de investimento.

Depois de avaliarmos uma empresa,

chegamos ao seu valor intrínseco,

e sabemos que é uma boa companhia.

Porém, se o preço da empresa estiver acima do valor intrínseco,

não será uma boa oportunidade de investimento para o investidor.

Simplificando,

é preciso saber qual é o valor intrínseco da empresa,

e comparar com o valor de mercado (preço) que ela tem,

para verificar se há uma diferença.

Se não houver diferença entre eles,

não vale a pena investir nela,

pois o investimento em valor trata de se há ou não valor de investimento.

Por exemplo, Tencent Holdings,

é uma empresa com muito valor,

mas seu preço também pode estar alto.

Preço e valor intrínseco estão alinhados,

nesse caso, pode-se comprar,

ou optar por não comprar,

pois, mesmo comprando, o retorno pode não ser tão alto.

Talvez a Tencent possa ganhar 20-30% ao ano,

mas, devido ao preço elevado,

pode estar antecipando ganhos futuros.

A Moutai também é assim,

atualmente, a Moutai tem uma alta margem de lucro,

o índice P/L já está em torno de 60-70.

Embora a Moutai seja uma grande empresa,

não significa que seja um ótimo investimento.

Por isso, é fundamental verificar o preço e o valor intrínseco,

só quando o preço estiver abaixo do valor intrínseco,

que a empresa terá valor de investimento.

Não caia na ilusão de pensar que uma boa empresa precisa necessariamente ser um bom investimento.

Quando uma boa empresa tem um desconto de preço,

com uma margem de segurança, tudo bem,

pois é difícil encontrar uma boa empresa com um desconto grande.

Mas, se pagar um preço muito alto,

é como antecipar ganhos futuros,

o que pode prejudicar seu retorno.

Por exemplo, comprar uma empresa cujo retorno sobre o patrimônio líquido é de 15%,

significa que ela pode gerar 15% de lucro ao ano.

Mas, como investidor,

se pagar um preço elevado,

o retorno anual pode ser apenas 5%.

Pois, ao pagar um preço alto,

o índice P/L também será alto,

que indica quantos anos levará para recuperar o investimento.

Não entrarei novamente em detalhes sobre P/L e retorno sobre o patrimônio,

quem tiver interesse, pode consultar os tópicos anteriores.

No investimento em valor, “valor” refere-se ao valor de investimento,

ou seja, o preço deve estar abaixo do valor intrínseco,

para que haja valor de investimento.

Portanto,

investir envolve um jogo de probabilidades,

todos esperamos que o preço seja baixo,

e que o mercado ofereça uma oportunidade de desconto.

Por exemplo, na Moutai,

do ponto de vista operacional,

o retorno sobre o patrimônio líquido é de 25%,

pois, ao pagar um preço barato,

seus ganhos podem chegar a 35% ao ano.

Vamos fazer uma analogia,

o mercado pode te dar a oportunidade de comprar Moutai por 100 yuan,

em vez de mais de 1.000 yuan atualmente,

embora a margem de lucro seja de 25%,

por comprar com desconto,

você ganhará mais a cada ano.

Como um restaurante,

que pode ganhar 25% ao ano,

normalmente, o preço é 1 milhão,

mas, ao comprar com um desconto de 500 mil,

o ganho anual não será mais 25%,

mas 50%.

Queremos oportunidades de preços baixos,

e para isso, precisamos aproveitar o mercado,

ser pacientes e esperar que o mercado ofereça um desconto,

comprar quando o preço estiver abaixo do valor intrínseco,

para obter um bom valor de investimento.

Simplificando,

quanto menor o preço em relação ao valor intrínseco da empresa,

maior será o valor de investimento.

Outro ponto importante é que, no mercado,

queremos ganhar tanto com o mercado quanto com a gestão da empresa.

Devemos preferir empresas de alta qualidade, com lucros estáveis a longo prazo,

empresas ruins, mesmo que baratas, não valem a pena.

Por exemplo, uma empresa de alta qualidade como a Moutai pode continuar gerando lucros.

Comprar a um preço barato é uma coisa,

mas também é fundamental garantir que a empresa seja de alta qualidade.

Se você descobrir o valor de uma empresa,

e os outros não perceberem, isso é o ideal.

Claro que, na prática, todos podem ver o valor da Moutai,

pois seu valor já foi amplamente explorado.

Existem também empresas cujo valor muitas pessoas desconhecem,

parecem ter um índice P/L alto,

mas, na verdade, estão em fase de alto crescimento,

que pode gerar mais lucros no futuro,

com custos cada vez menores,

então, o mais importante é que a empresa possa lucrar a longo prazo.

A seleção de ações também é fundamental,

não pense que o investimento em valor é apenas comprar barato,

o investimento em valor é uma função binária,

uma parte é o preço,

a outra é o valor intrínseco da empresa.

O preço é muito importante no investimento,

devemos tentar comprar o mais barato possível,

e, ao mesmo tempo, escolher empresas de alta qualidade.

Portanto,

o valor de investimento no investimento em valor é a margem de segurança,

que já mencionei em outros programas,

refere-se à diferença entre o preço e o valor intrínseco.

Resumindo,

queremos ganhar dinheiro com a gestão da empresa,

e também com o mercado,

quando o mercado subestima a empresa,

e o preço de compra tem desconto,

há uma margem de segurança.

Ao avaliar uma empresa,

estimamos seu valor intrínseco,

mas isso não significa que a empresa seja uma oportunidade de investimento,

o mais importante é se ela tem valor de investimento.

Se uma empresa tem valor de investimento,

depende de ela estar com o preço abaixo do valor intrínseco,

apenas com desconto, ela terá valor de investimento.

Para obter preços mais baixos,

é preciso ter paciência,

esperar que o mercado ofereça uma oportunidade de compra de empresas de alta qualidade,

assim, você pode ganhar com as oscilações do mercado,

e também com o crescimento da empresa,

essa é a essência do investimento em valor.

Devemos superar a nossa natureza,

e ter paciência para esperar oportunidades de compra de empresas de alta qualidade.

Talvez alguém pense que o preço da Moutai é muito alto,

e seja difícil encontrar uma oportunidade de desconto,

mas o que quero dizer é que as oportunidades de desconto de boas empresas são raras,

mas o mercado certamente oferecerá oportunidades de compra,

talvez atrasadas,

mas certamente chegarão.

Todos devem ter paciência,

pois, sem paciência,

no final, você se tornará uma vítima do mercado.

Se pagar um preço muito alto,

mesmo investindo em uma boa empresa,

não será necessariamente um bom investimento,

e muitos acabam tendo prejuízo.

O motivo pelo qual o preço de boas empresas permanece alto,

é por causa da cegueira de muitos investidores,

devemos distinguir claramente entre uma boa empresa e um bom investimento.

Devemos compreender profundamente o conceito de valor de investimento no investimento em valor,

que é a margem de segurança,

não apenas focar em preços baixos.

Se, por exemplo, comprar uma empresa de baixa qualidade só porque o preço está barato,

caíra na armadilha do valor,

pois, mesmo barato, no futuro, pode ficar ainda mais barato,

e empresas de baixa qualidade podem até falir.

Por isso,

é fundamental estudar a empresa,

analisar sua gestão,

não focar apenas no preço das ações,

pois, essa é a razão pela qual o investimento é um jogo de conhecimento,

e um jogo de natureza humana.