Fuga em massa de ETFs: o jogo institucional por trás de uma saída líquida de 250 milhões de dólares da BlackRock

Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA apresentaram ontem uma clara divergência, com a BlackRock IBIT liderando uma saída líquida de 2,52 mil milhões de dólares, enquanto a Fidelity FBTC registou uma entrada líquida de 790 mil dólares. Este contraste entre frio e quente reflete as diferenças de atitude dos investidores institucionais em relação ao BTC em níveis elevados, além de indicar que o mercado pode enfrentar mais pressão de venda.

A verdadeira face do fluxo dos ETFs

De acordo com os dados de monitoramento mais recentes, em 9 de janeiro, o ETF de Bitcoin à vista nos EUA teve uma saída líquida total de 2,5 mil milhões de dólares, distribuída da seguinte forma:

A grande saída da BlackRock domina claramente o total de saídas, o que não é uma coincidência. Segundo informações relacionadas, a BlackRock tem realizado operações de grande volume com frequência nos últimos dias — por exemplo, em 8 de janeiro, transferiu de uma só vez 3.040 BTC e 61.359 ETH do Coinbase Prime para endereços próprios. Essas transferências frequentes geralmente indicam que os investidores institucionais estão ajustando suas alocações em criptoativos.

O ciclo de “seguir a alta e vender na baixa” das instituições

Mais interessante ainda é o padrão de operação desses investidores institucionais. Segundo observações de mercado, esses grandes players aumentam suas posições durante as altas do BTC e vendem imediatamente após as correções. Especificamente:

• Na segunda-feira e terça-feira, quando o BTC se manteve próximo de 90.000 dólares, instituições como BlackRock e Fidelity continuaram a aumentar suas posições.
• Na quarta-feira, quando o BTC caiu abaixo de 90.000 dólares, essas instituições imediatamente começaram a vender.
• BlackRock, Fidelity e Grayscale tiveram saídas de quatro dígitos em um único dia.

Esse comportamento de seguir a alta e vender na baixa é comum em investimentos tradicionais, mas no mercado de criptomoedas é amplificado pelas instituições, o que indica que, embora haja entrada de novos fundos, a capacidade de suportar riscos e a disciplina ainda são limitadas.

Contexto de pressão sobre o preço do BTC

Atualmente, o preço do BTC está em torno de 90.361 dólares, com uma queda de 0,67% nas últimas 24 horas. Em uma perspectiva de longo prazo, o BTC subiu 0,28% nos últimos 7 dias e 0,23% nos últimos 30 dias — ganhos moderados, mas com volatilidade evidente. Isso confirma o estado de contradição do mercado:

Há fluxo contínuo de novos fundos (refletido em algumas entradas nos ETFs), mas a postura cautelosa dos investidores institucionais também está crescendo. A BlackRock afirmou anteriormente que o Bitcoin ainda está em uma fase inicial, enfatizando oportunidades de longo prazo, mas na prática, as instituições parecem mais inclinadas a realizar lucros em níveis elevados.

A movimentação da Fidelity merece atenção

Curiosamente, enquanto a BlackRock realiza uma saída significativa, a Fidelity FBTC registra uma entrada líquida de 790 mil dólares. Isso pode indicar divergências na avaliação do mercado por parte de diferentes instituições — talvez a Fidelity esteja otimista com uma recuperação futura, ou seus clientes tenham um perfil de risco diferente do da BlackRock. Essa divergência por si só já é um sinal de mercado.

O que acompanhar a seguir

Com base nos dados atuais, a pressão de venda por parte dos investidores institucionais ainda persiste. A retirada de ativos da BlackRock das exchanges pode indicar tanto uma intenção de manter posições de longo prazo quanto uma preparação para próximas operações. O mais importante é acompanhar os dados de fluxo dos ETFs nos próximos dias — se a BlackRock continuar a sair, o mercado pode enfrentar mais pressão de venda; se estabilizar, indica que as instituições já ajustaram suas posições em níveis elevados.

Resumo

A saída líquida de 2,5 mil milhões de dólares do ETF liderado pela BlackRock reflete a principal questão de que os investidores institucionais estão realizando lucros em níveis elevados do BTC. Embora a BlackRock enfatize a fase inicial do Bitcoin, as operações reais mostram que as instituições estão seguindo a estratégia de comprar na alta e vender na baixa. A entrada contrária da Fidelity, embora menor, sugere que o mercado não está totalmente pessimista. No curto prazo, o BTC precisa absorver a pressão de venda institucional, enquanto a narrativa de alocação de longo prazo ainda está em desenvolvimento, e será crucial observar se essa divergência continuará a se ampliar.