#期权交割事件 236 bilhões de dólares em opções a expirar, este marco realmente merece ser destacado. Quão evidente foi o efeito de acumulação de derivativos anteriormente? A cobertura mecânica ao pressionar os preços, os sinais reais de compra foram severamente mascarados, o que levou à falha do mecanismo de descoberta de preços. Agora, com os fundos de hedge saindo gradualmente, o BTC não está mais "fixado", e essa é a verdadeira mudança estrutural.

Do ponto de vista on-chain, o mais importante a observar é o fluxo de fundos nas próximas semanas. Após a liquidação das opções, o fechamento de posições de hedge liberará uma grande quantidade de liquidez, que frequentemente buscará novas direções de alocação. Ao mesmo tempo, o M2 do Federal Reserve continua a expandir por 21 meses consecutivos, e o M2 real também está em crescimento contínuo, indicando uma melhora no ambiente de liquidez macroeconômica. A combinação desses dois sinais deve permitir uma visão mais clara do impulso de preço a curto prazo.

Recomenda-se monitorar principalmente os movimentos das carteiras de baleias e o fluxo de fundos para as exchanges, especialmente o ritmo de transferências de grandes quantidades para as exchanges. Se, após a expiração das opções, observar um aumento na retirada de fundos, isso indica que o mercado está realmente desleveraging e reduzindo riscos, o que afetará a avaliação do potencial de alta subsequente.