Os últimos três meses de mercado de criptomoedas foram realmente impressionantes. Cada dia uma pequena queda que testa a paciência, ocasionalmente uma grande queda que quebra o suporte, e quando você não aguenta mais e realiza perdas, vem uma recuperação violenta, deixando quem ficou de fora de queixo caído.

Mas já pensou nisso — será que isso é mesmo uma coincidência?

Depois de tantos anos no mundo das criptomoedas, estou cada vez mais convencido: esses movimentos de alta e baixa não acontecem por acaso. Todo o processo tem um cheiro de ser cuidadosamente guiado. Especialmente quando conectamos a profunda correção de outubro com a recuperação de janeiro, dá para sentir o cheiro dos jogadores por trás das cenas.

A história começa em 10 de outubro do ano passado. Naquele dia, a MSCI (a agência de índices do Morgan Stanley) fez um movimento importante: propôs excluir das principais ações globais aquelas empresas com alta proporção de ativos digitais em seus portfólios. As principais afetadas foram a MicroStrategy, que tem o Bitcoin como ativo principal, e empresas como a Metaplanet, que possuem grandes ativos digitais em seus balanços.

Algumas pessoas podem perguntar: “Não é só uma proposta de ajuste de índice, por que teria um impacto tão grande?” É aí que entra a importância da MSCI. Quantos fundos passivos, ETFs, seguem seus índices de perto? Quando a MSCI dá a ordem de “excluir”, esses fundos precisam vender passivamente as ações relacionadas. E fazem isso sem se importar com o custo, de forma mecânica.

Pense no que isso significa — centenas de bilhões de dólares em fluxo de capital sendo direcionados por uma simples mudança de índice. As ações despencam, o sentimento do mercado fica negativo, e o mercado de criptomoedas também cai. Toda a cadeia lógica fica clara demais.

Portanto, aquela profunda correção de outubro parecia ser uma reação de pânico do mercado, mas na verdade, alguém já tinha definido o ritmo com antecedência. Quando chegou janeiro, com a influência dessas mudanças de índice sendo digerida aos poucos e as expectativas do mercado começando a se recuperar, a recuperação veio. Isso não é coincidência, é o funcionamento do mecanismo de mercado.

Quem realmente entende de mercado deve compreender isso: a volatilidade do mercado de criptomoedas muitas vezes está fortemente ligada ao fluxo de capitais macroeconômicos e às políticas financeiras tradicionais. Quando uma instituição global como a MSCI age, as ondas se espalham por todo o mercado.