As diferenças nos mecanismos de negociação entre diferentes moedas são bastante significativas. O Bitcoin é negociado em bolsas públicas, representando um comportamento de mercado transparente; enquanto as moedas de privacidade são principalmente direcionadas para dark pools ou OTC, sendo dois ecossistemas de negociação completamente distintos.

As criptomoedas de ponte entre blockchains são bastante interessantes. Tomemos como exemplo o token de uma rede de pagamento transfronteiriço: ele funciona tanto como intermediário na troca de moedas fiduciárias quanto, essencialmente, como participação acionária do emissor. Essa empresa tem grandes ambições e está promovendo a penetração na liquidação internacional. Da fase de 0 a 10% de participação de mercado, esse é o período de dividendos de expectativa mais puro — o preço da moeda costuma subir mais intensamente. Uma vez atingida a fase de 10% a 50%, as expectativas se concretizam, e a tendência de alta volta à racionalidade, podendo até estagnar.

A história das plataformas de contratos inteligentes é ainda mais interessante. Desde as expectativas iniciais de que se tornariam a infraestrutura básica do Wall Street, até a sua evolução real como ferramentas fundamentais do ecossistema DeFi — esse processo foi bastante longo. Durante a maior parte do tempo, essas ferramentas realmente não geram lucro; nos últimos anos, os preços das moedas dispararam principalmente porque a oferta de ferramentas utilizáveis era escassa, enquanto todos ainda sonhavam com o futuro. Agora, com uma abundância de ferramentas, a escassez desapareceu, e a era de especular apenas com ferramentas acabou. Em seu lugar, surge uma nova fase: obter ferramentas maduras a baixo custo e gerar fluxo de caixa por meio de uso em escala — essa é a nova lógica de crescimento.