Os retratos reais do crescimento salarial nos EUA e dos lucros empresariais

Depois de saírem os dados de emprego de dezembro, as vozes predominantes ou culpam a IA pela substituição, ou criticam o aperto nas políticas de imigração. Mas todas essas explicações ignoram uma realidade mais dura.

Veja este conjunto de dados: o crescimento do imposto de renda corporativo federal em 2025 já virou negativo — a queda está entre 20% e 30%. Ao mesmo tempo, o crescimento salarial no setor privado caiu para abaixo de 0,5%. Essas duas linhas caminham juntas para baixo, algo que só aconteceu na crise financeira de 2008 e na pandemia de 2020.

Alguns dizem que é impacto tecnológico, outros que é o aperto na política, mas nenhum captou o ponto principal. Qual é a essência do imposto sobre as empresas? É a manifestação direta do lucro tributável. Imposto = alíquota × lucro, essa lógica não poderia ser mais simples. Uma queda no arrecadamento fiscal, sem uma grande alteração na alíquota, só pode indicar uma coisa — os lucros das empresas estão despencando.

Os dados ficam ainda mais claros: a arrecadação de impostos das empresas nos EUA caiu entre 9% e 10% em relação ao ano anterior (Illinois, Flórida e outros estados estão nesse nível), o emprego no setor privado aumentou apenas 58,4 mil ao longo do ano (em 2024 foram 200 mil), e os salários principais (excluindo setores como governo, saúde e hotelaria) tiveram uma queda negativa de 16,4 mil.

Congelamento de contratações, estagnação salarial — isso não é uma história de substituição tecnológica, mas uma redução nua e crua na demanda. As empresas não estão ganhando dinheiro, naturalmente não vão contratar mais. A lógica é essa, simples assim.