#稳定币市场发展 看到稳定币总市值突破3100亿美元，一年增长70%的数据，脑子里浮现出的是过去十年这个市场走过的每一个关键节点。

Ainda me lembro de 2017, quando o USDT apareceu pela primeira vez, quantas pessoas questionaram a sua conformidade e espaço de sobrevivência. Na altura, as stablecoins eram como um experimento, a demanda do mercado por elas era incerta. Mas agora, olhando para trás, a lógica da evolução desta trajetória é bastante clara desde o início — enquanto houver alguém que precise de uma troca suave entre criptomoedas e moeda fiduciária, as stablecoins terão uma necessidade inerente de existir.

O verdadeiro ponto de virada veio com a clarificação do ambiente regulatório. Este ano, desde a mudança de políticas da SEC até ao avanço do projeto de lei GENIUS sobre stablecoins, toda a atitude do ecossistema mudou fundamentalmente. Notei que o consenso de instituições líderes como Pantera e Variant é particularmente interessante — eles apontam que gigantes tradicionais como Robinhood entraram rapidamente no mercado após sinais regulatórios claros, o que não é uma coincidência, mas uma leitura precisa da direção do mercado.

A história por trás dos números merece uma análise mais aprofundada. A Tether tornou-se uma das empresas com maior lucro por pessoa, com o volume de negociação e a rentabilidade das stablecoins a explodir — o que isso significa? As stablecoins estão evoluindo de meras ferramentas de troca para uma infraestrutura financeira real. A popularização das aplicações de pagamento global, a liberação de demandas institucionais e a expansão do ecossistema DeFi — essas três forças convergiram para impulsionar a transformação de todo o setor.

A previsão de que a oferta de stablecoins possa atingir 2 trilhões de dólares até 2028 não é uma mera especulação. Significa que as stablecoins vão gradualmente se tornar a camada de liquidação subjacente ao comércio eletrônico, pagamentos entre empresas e finanças embutidas. Nesse processo, participantes tradicionais continuarão a colher dividendos, enquanto projetos mais radicais, que antes esperavam revolucionar o sistema financeiro tradicional, estão sendo reordenados.

Ao refletir sobre o caso do colapso do Terra, a sentença de 15 anos de prisão para Do Kwon, embora seja uma tragédia pessoal, simboliza, de uma perspectiva mais ampla, o início do setor de eliminar valores falsos construídos com engano e promessas radicais. O que realmente tem vitalidade são aqueles que trabalham de forma sólida na infraestrutura. Este setor está passando de uma fase de especulação para uma de aplicação prática, e o crescimento das stablecoins é a manifestação mais direta dessa mudança.