Recentemente, há uma observação interessante — os dados de emprego não agrícola de dezembro nos EUA são na verdade bastante contraditórios.

Por um lado, indicadores como novos empregos, vagas de emprego e a taxa de crescimento dos salários mostram que o mercado de trabalho está esfriando, ou seja, o entusiasmo das empresas em contratar está diminuindo. No entanto, a taxa de desemprego caiu ligeiramente, o que pode ser considerado um sinal positivo raro. Com esses dados, a Federal Reserve não tem motivos urgentes para cortar as taxas — o mercado já precificou a manutenção das taxas em janeiro, e a possibilidade de corte só deve acontecer em junho, no máximo.

Mas há uma variável adicional. Diz-se que a Suprema Corte está prestes a anunciar que as medidas tarifárias do IEEPA podem ser inconstitucionais. Se isso for verdade, as perspectivas econômicas podem melhorar marginalmente, e a pressão inflacionária também pode diminuir. Embora isso não seja uma boa notícia para o déficit fiscal, o sentimento do mercado tende a ficar mais otimista.

Portanto, a situação atual é: a Federal Reserve mantém-se inalterada, e as tensões tarifárias estão diminuindo gradualmente. Com essa combinação, os títulos do Tesouro dos EUA podem sofrer pressão no curto prazo, com uma probabilidade considerável de permanecerem em níveis elevados. Em contrapartida, o mercado de ações dos EUA, com o otimismo em relação à IA ainda presente, e a redução do risco tarifário, fazem com que setores como consumo obrigatório e industrial, que foram bastante afetados pelas tarifas, apresentem maior resiliência.

Para os traders de criptomoedas, isso significa que o dólar pode permanecer forte, mas o espaço para recuperação de ativos de risco também está se ampliando — um cenário que exige atenção cuidadosa às suas duas faces.