Os dados do mercado laboral americano de dezembro acabaram de sair, e o resultado é um pouco desapontante — apenas 50 mil novos postos de trabalho não-agrícolas, muito abaixo das expectativas de mercado de 70 mil. Ainda mais desanimador é que os dois meses anteriores foram revistos em baixa em 76 mil. Embora a taxa de desemprego tenha melhorado ligeiramente, isto é insuficiente para mascarar o problema do desequilíbrio na estrutura do emprego.

Parece que o mercado laboral está a abrandar. A média de três meses de novos postos de trabalho não-agrícolas no sector privado caiu para o baixo de 29 mil, o que é um sinal bastante preocupante. No entanto, de outra perspectiva, os pedidos iniciais de subsídio de desemprego recentes foram, na sua maioria, melhores do que o esperado, os despedimentos corporativos estão a contrair, e a intenção de contratação das empresas da NFIB ainda está a melhorar, portanto os dados de não-agrícolas subsequentes podem recuperar.

A questão-chave é que surgiu uma "diferença de temperatura" entre o crescimento económico americano e o mercado laboral — os dois não estão muito sincronizados, o que vale a pena notar.

Do ponto de vista da Reserva Federal, embora estes dados de emprego sejam fracos, ainda não se deterioraram até um ponto inaceitável. O que o mercado está mais preocupado agora é a reunião de janeiro. Julgamos que a Reserva Federal provavelmente vai pausar os cortes de taxas, aguardando para ver os dados subsequentes. A expectativa geral é que a Reserva Federal vai fazer uma pausa nos cortes de taxas durante janeiro a maio, e depois, após a posse do novo presidente, irá cortar as taxas 1-2 vezes de acordo com a situação. Portanto, a curto prazo, os cortes de taxas ainda têm de esperar.