Janeiro está quase a acabar, mas a agitação do mercado está a intensificar-se — a volatilidade dos preços aumentou claramente, e na verdade há duas grandes questões a impulsionar isto: a decisão tarifária da Suprema Corte dos EUA e os dados de emprego que estão para ser divulgados. Ambas as informações podem alterar rapidamente a preferência pelo risco dos fundos globais, colocando ações, criptomoedas e outros ativos de risco numa "semana pouco tranquila".

Parece bastante intenso, mas em relação ao Bitcoin, na verdade, o ambiente atual não é assim tão mau — pelo contrário, pode ser um começo mais sólido.

O ponto-chave é este dado: o volume de contratos em aberto do Bitcoin nos últimos 30 dias caiu para o nível mais baixo desde 2022. Em termos simples, quanto mais contratos em aberto acumulados, mais pessoas estão a apostar alavancadas na direção do mercado; e se a direção mudar, uma cadeia de liquidações forçadas pode acontecer. No quarto trimestre do ano passado, o Open Interest do Bitcoin chegou a 94 bilhões de dólares, numa fase em que o sentimento do mercado estava extremamente otimista e, ao mesmo tempo, bastante frágil.

Agora, a situação mudou completamente. Uma grande quantidade de alavancagem foi liquidada, e o entusiasmo de "todos a apostar na subida" desapareceu, com o sentimento claramente a arrefecer. Isto na verdade indica uma questão: o preço atual não é sustentado por otimismo excessivo, mas sim por uma avaliação mais realista.

Olhemos também às taxas de juro. Atualmente, a expectativa do mercado é que a probabilidade de o Federal Reserve cortar as taxas na próxima reunião seja apenas 13%, com uma previsão bastante conservadora. Isto está muito longe do tom otimista de "libertar dinheiro e continuar a cortar taxas" que havia antes. À primeira vista, isto pode parecer não beneficiar os ativos de risco, mas, por outro lado, essa postura cautelosa na previsão na verdade ajuda a eliminar alguns riscos de bolha. O mercado já não está a ser impulsionado por otimismo excessivo, e isso dá uma base mais sólida para resistir às quedas.