#美国非农就业数据未达市场预期 DeFi mercado do dinheiro para onde foi? Esta é uma questão que muitas pessoas têm perguntado recentemente.

Observa-se que os fundos estão a mudar silenciosamente de direção — do velho caminho sustentado por incentivos, para novas pistas como staking líquido e re-staking. Isto não é uma coincidência, mas sim uma votação com dinheiro de verdade pelo mercado.

Aave, este grande nome do empréstimo, aumentou o valor de staking de 26 mil milhões de dólares para 55 mil milhões, mais do que o dobro. O que isto indica? Que o mercado reconhece a lógica dele. A mesma história também acontece com LDO, e Eigen e EthFi, que oferecem re-staking, também atraíram uma grande quantidade de fundos. O ponto comum destes projetos é claro — têm uma necessidade real de suporte, e o modelo é robusto.

Por outro lado, e quanto àqueles projetos que antes dependiam de incentivos massivos? Crv, Cvx, Cake, por exemplo, assim que os incentivos diminuem, os fundos saem imediatamente. Entrar de forma precipitada nestes projetos numa fase de mercado em baixa aumenta claramente o risco.

Resumindo, o DeFi não esfriou, apenas a diferenciação intensificou-se. Os verdadeiros investidores estão a escolher projetos, focando naqueles com capacidade de gerar valor, forte captação de fundos e lógica de negócio clara. Durante um mercado fraco, não vale a pena perseguir projetos pequenos e médios de forma cega; é melhor concentrar-se nos projetos de topo que já foram validados, e observar os movimentos reais de fundos antes de tomar uma decisão. Este setor agora apresenta claramente uma situação de "os fortes ficam mais fortes".