Recentemente tenho sido inundado por várias estratégias de investimento que prometem "50%+ ao ano". Decidi experimentar por mim mesmo um dos principais protocolos de empréstimo. Honestamente, as vantagens e desvantagens aparentes são conhecidas por todos, mas algumas questões mais profundas muitas vezes não são bem pensadas.

Primeiro, vamos falar sobre os rendimentos. Os rendimentos anuais divulgados pelos protocolos geralmente são calculados com base nas recompensas em tokens convertidas ao preço de mercado atual. Parece bom, mas há um grande problema — uma grande quantidade de recompensas é liberada de uma só vez, o que inevitavelmente causa uma queda no preço. Imagine que todos os usuários do ecossistema estejam vendendo suas recompensas em tokens, o preço do token pode ficar feio, não é? O rendimento que você calcula pode parecer uma riqueza de papel, mas na hora de realizar o lucro, ele já estará encolhido. Em vez de ver essas recompensas como fluxos de caixa garantidos, é melhor considerá-las como uma opção que pode ser exercida, mas que também pode perder valor.

Depois, há a armadilha das taxas de Gas. Para otimizar os ganhos ou controlar riscos, você fará operações frequentes — adicionar garantias, retirar juros, reinvestir... Embora em redes de baixo custo como a BSC as taxas de Gas por operação sejam baratas, a soma dessas operações pode se transformar em um gasto real de dinheiro. Para usuários com fundos pequenos, essas taxas podem consumir a maior parte do lucro. Às vezes, parar de operar pode ser a decisão mais inteligente.

Mais importante ainda, há o risco sistêmico. A maioria das garantias em protocolos de empréstimo são criptomoedas principais, cujo valor oscila de forma sincronizada com o mercado de criptomoedas como um todo. Em situações de mercado extremo, a desvalorização das garantias é uma preocupação, e outros protocolos DeFi que dependem dessas garantias também podem apresentar problemas. No final, até mesmo as stablecoins que você usa para minerar podem estar em risco. Isso não é culpa de um único protocolo, mas uma falha comum em toda a torre de blocos do DeFi.

Não se esqueça do risco de governança. Embora tenham o nome de DAO, o poder real na fase inicial provavelmente ainda está nas mãos da equipe de desenvolvimento. Uma votação de governança radical — como aumentar drasticamente as taxas de empréstimo — pode fazer sua estratégia inteira falhar instantaneamente. Isso já aconteceu várias vezes no DeFi.

No final das contas, esses protocolos são ferramentas afiadas. Para dominá-los, é preciso uma mentalidade de gestor de riscos, e não apenas uma postura de especulador.