Sexta-feira à noite, os dados de emprego não agrícola divulgados pelo Bureau of Labor Statistics dos EUA surpreenderam ao ficar abaixo das expectativas do mercado, como uma chave que abre diretamente o espaço para a imaginação de uma mudança na política do Federal Reserve. Em consequência, os ativos de risco reagiram rapidamente — o Bitcoin disparou, e o sentimento do mercado de criptomoedas foi instantaneamente acendido.

Porém, essa onda de mercado é muito mais complexa para aquelas altcoins que estão na periferia do mercado, com liquidez relativamente frágil. Uma notícia aparentemente simples de bom humor, na verdade, está submetendo esses ativos a um teste de resistência extremo em uma rápida mudança de mercado. Em outras palavras, quando a narrativa macroeconômica se torna o principal motor, os fundamentos técnicos dessas moedas ainda valem algo?

**Da revisão de expectativas à cadeia de reação de liquidez**

Os dados de emprego fracos desencadearam uma cadeia de transmissão clara. Primeiramente, o mercado começou a reavaliar o caminho da política do Federal Reserve — todos acreditam que o ciclo de cortes de juros pode começar mais cedo do que o previsto inicialmente. Essa mudança de expectativa se refletiu imediatamente no desempenho de alguns ativos-chave:

O índice do dólar caiu em resposta. Quando o dólar se desvaloriza, os ativos denominados em dólares parecem mais baratos, tornando-se mais atraentes para compradores internacionais. Ao mesmo tempo, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA também caíram significativamente, sendo esse rendimento geralmente considerado o padrão de precificação de ativos globais. A queda nos rendimentos diminui o apelo dos investimentos tradicionais de renda fixa, fazendo com que mais fundos busquem alternativas — e os ativos de criptomoedas se beneficiam dessa mudança.

Com essa mudança de direção no mercado, o padrão de liquidez das altcoins também está mudando silenciosamente, escondendo uma lógica de mercado mais profunda que precisa ser considerada.