O Bitcoin, após experimentar uma volatilidade intensa, está a emitir sinais positivos de reinício de ciclo.

A recente divulgação de dados pelo analista Biraajmaan Tamuly chamou a atenção — os detentores de longo prazo de Bitcoin(LTH) atingiram a venda mais agressiva registada até hoje. Quase 300 mil milhões de dólares em Bitcoin, que estavam inativos há mais de um ano, estão a voltar ao mercado, o que não é uma realização de lucros convencional, mas sim uma verdadeira "venda em colapso".

A situação mais severa ocorreu entre meados de novembro e meados de dezembro, durante um período de 30 dias. Nesse intervalo, foi criado o maior pico de distribuição mensal em cinco anos — 1,14 milhão de BTC saíram do mercado. Este número é bastante impressionante, mas também revela o verdadeiro sentimento do mercado: pânico, e não uma venda racional. Curiosamente, essa venda ocorreu logo após uma fraqueza nos preços em outubro, marcando uma mudança fundamental na mentalidade do mercado — de uma continuação da tendência existente para uma fase de reinício de ciclo.

Mas aqui há uma virada crucial. Após dezembro, os dados on-chain começaram a mudar de direção. A quantidade de oferta de LTH parou de diminuir, estabilizando-se em torno de 13,6 milhões de BTC. O preço do Bitcoin também entrou numa faixa relativamente estável de consolidação. O que geralmente significa esse fenômeno de "estabilização"?

Os dados históricos fornecem a resposta. A relação entre a oferta de detentores de longo prazo e de curto prazo(LTH/STH ratio) caiu para -0,53 em dezembro do ano passado. Segundo a experiência histórica, quando essa relação fica abaixo de -0,5, o mercado costuma entrar numa fase de formação de fundo ou de recuperação iminente. O valor atual de -0,53 está exatamente nesse ponto crítico, o que não é uma coincidência.

De uma forma geral, a pressão de venda está a diminuir gradualmente. O cenário futuro pode ser assim: no primeiro e segundo trimestre de 2026, espera-se um período de consolidação mais prolongado, durante o qual o mercado formará um fundo. Depois, uma subida sustentada provavelmente começará, com uma nova fase de alta a ser realmente iniciada no terceiro trimestre.

O ciclo de mercado é como as estações do ano: após o inverno, vem a primavera. A venda em larga escala por parte dos detentores de longo prazo parece arriscada, mas na verdade está a preparar o terreno para a próxima fase de crescimento.