Recentemente, a sensação do mercado de criptomoedas nas últimas duas semanas resume-se a uma palavra — difícil. Após uma correção de um pico elevado, agora há uma luta entre touros e ursos, a liquidez está claramente apertada, e qualquer movimento pode desencadear volatilidade emocional. Dados macroeconómicos, fluxo de fundos de ETFs, expectativas políticas — esses fatores entrelaçam-se, tornando o curto prazo realmente difícil de prever.

Vamos começar por analisar a situação de algumas das principais moedas.

O BTC atualmente oscila perto de 91.000 dólares, parecendo ainda ter um bom ímpeto, mas uma observação mais atenta revela que a estrutura de alta no gráfico diário está a enfraquecer — o MACD de velas vermelhas está a diminuir, o que é um sinal de alerta. O suporte de curto prazo está em 89.000 dólares (gap na CME), e abaixo disso há um forte suporte em 88.000 dólares. A resistência acima na faixa de 93.800-94.400 dólares é crucial; para romper e estabilizar-se, é necessário volume de confirmação. No gráfico de 4 horas, o RSI já entrou em sobrecompra, uma correção é apenas uma questão de tempo, indicando que a demanda por correção está a acumular-se.

O ETH está numa situação ainda mais difícil. Está a oscilar repetidamente na faixa de 3.100 dólares, com o suporte principal em torno de 3.070 dólares e a resistência chave em 3.300 dólares. O problema é que o gráfico de 4 horas mostra um canal de descida, acompanhado de sinais de divergência, o que indica fraqueza na tentativa de alta. Antes de estabilizar acima de 3.180 dólares, considero qualquer repique como uma armadilha de ursos, não valendo a pena manter posições pesadas na compra.

Qual é a sensação geral do mercado? O valor de mercado total caiu ligeiramente, o mercado de contratos de futuros mostra uma alta proporção de liquidações de posições longas, indicando que os alavancados estão a ser liquidados. O mais evidente é que o ETF de BTC nos EUA está a acelerar a saída de fundos, o que aumenta a pressão de venda a curto prazo. Em comparação com o mercado em alta, a liquidez está realmente mais apertada. As altcoins e as MEME coins apresentam volatilidade muito maior do que as moedas principais, destacando-se o caráter de alto risco e alta recompensa neste momento.

Desmembrando os fatores de impulso, alguns pontos centrais:

**No macroeconómico**, as expectativas de redução de juros pelo Federal Reserve dominam a preferência de risco dos fundos. O mercado atualmente avalia que a probabilidade de uma redução de juros em janeiro é muito baixa, o que reacende as expectativas de aumento de juros, pressionando os ativos de risco. Além disso, a SEC continua a atuar na regulação do setor de criptomoedas, e o fluxo de fundos para ETFs tornou-se a variável mais importante de curto prazo — uma grande saída de fundos pode desencadear uma reação em cadeia.

**No on-chain e no nível de fundos**, o volume de compra à vista de BTC está claramente insuficiente, relacionado à falta de novos fundos no mercado. Os mineiros continuam a vender, e as instituições também estão ajustando suas posições, criando pressão. Para o ETH, o desbloqueio de staking e o progresso no ecossistema Layer2, embora sustentem o preço do ponto de vista fundamental, a emoção de curto prazo é fraca, sem um ponto claro de ruptura.

**Quanto aos riscos**, em um ambiente de liquidez reduzida, o risco de flash crash muitas vezes é subestimado, e um evento súbito pode desencadear uma cascata de vendas. A intensificação da regulação, embora com baixa probabilidade, pode ter um impacto profundo, e dados macroeconómicos abaixo do esperado também podem provocar correções sistêmicas.

Como se proteger? Do ponto de vista técnico, a estratégia mais segura para as moedas principais continua a ser operar dentro de um intervalo. BTC deve-se fazer operações de compra na zona de 89.000-94.000 dólares, vendendo na alta e comprando na baixa, enquanto ETH deve-se oscilar entre 3.070 e 3.300 dólares, aguardando uma quebra ou queda de nível-chave com volume para seguir a tendência. Assim, evita-se muitas armadilhas de falsas quebras.

Para as altcoins, minha recomendação é limitar bastante o tamanho das posições, escolhendo apenas projetos com fundamentos sólidos e ecossistemas realmente em desenvolvimento — moedas puramente especulativas estão demasiado expostas a cortes repentinos. No ambiente atual, a margem de segurança é mais importante do que o retorno esperado.

No geral, a sensação é que esta fase de consolidação pode durar mais do que se imagina, sendo necessário paciência até que sinais mais claros de direção apareçam.