Nos últimos quatro anos, as ações dos bancos centrais globais em relação ao ouro aceleraram-se claramente. O Morgan Stanley emitiu recentemente um aviso: a polarização política interna nos Estados Unidos está a erodir a posição internacional do dólar.

Basta olhar para o mercado — o ouro já subiu quase 70% em 2025, e em 2026 está a caminho dos 4500 dólares. Por trás disso, dois fatores principais não podem ser ignorados: primeiro, a instabilidade da situação geopolítica global; segundo, a dúvida sobre a credibilidade do dólar.

O estratega da NDR, Joe Kalish, foi bastante direto: os bancos centrais de vários países estão a substituir os títulos do Tesouro dos EUA por ouro. Isto não é uma ação aleatória, mas uma forma de evitar os riscos que uma possível congelamento político pode trazer. Em outras palavras, o ouro tornou-se uma ferramenta de armazenamento de valor mais segura do que os títulos do Tesouro. Quando a credibilidade do dólar é questionada, ativos antigos como o ouro voltam a brilhar.