Jogo de moedas digitais: uma nova arena na competição estratégica entre grandes potências

À medida que a economia global acelera a entrada na era digital, as criptomoedas tornaram-se um novo campo de disputa entre os países. Uma série de ajustes políticos recentes indica que os Estados Unidos estão a promover a institucionalização e legalização da indústria de ativos digitais, tentando reconstruir a hegemonia neste setor emergente. Esta competição envolve regulamentação financeira, inovação tecnológica e uma profunda reformulação do sistema monetário internacional.

De pressões de dívida a escolhas estratégicas

A situação atual dos EUA é evidente. A dívida federal ultrapassou a marca de 36 trilhões de dólares, com uma relação dívida/PIB superior a 120%. Investidores estrangeiros continuam a reduzir suas participações em títulos do governo dos EUA, uma tendência que ameaça diretamente a credibilidade do dólar no sistema financeiro global.

Neste contexto, a inclusão de ativos digitais como Bitcoin e Ethereum nas reservas estratégicas do país tem um significado especial. Ao posicionar esses ativos como “ouro digital”, a estratégia visa não apenas a proteção contra riscos, mas também atrair fluxos de capital globais e reformular a atratividade dos ativos em dólares. Essa abordagem busca, na era da economia digital, prolongar o processo histórico de hegemonia de uma nova maneira.

Inovação institucional e incentivos de mercado

Para garantir a liderança no setor financeiro digital, o quadro político foi significativamente ajustado. Projetos de lei-chave (como o GENIUS Act e o L-G Act) estabeleceram um sistema regulatório para as stablecoins, exigindo que estas mantenham uma paridade 1:1 com o dólar, além de simplificar os critérios de classificação de ativos digitais e reduzir obstáculos legais à participação de instituições financeiras.

Ao mesmo tempo, um plano nacional de reserva de criptomoedas já foi iniciado. A meta para os próximos cinco anos é acumular 1 milhão de Bitcoins, criando uma “fortaleza digital”. Esses ativos vêm principalmente de confisco judicial, com o governo comprometido a mantê-los a longo prazo, conferindo-lhes uma posição estratégica semelhante à de reservas de ouro.

Estas ações incluem também a criação de um órgão de coordenação interdepartamental, que integra as forças da SEC(, CFTC) e do Departamento do Tesouro, acelerando a construção do quadro regulatório e evitando confusões políticas decorrentes de sobreposições de poderes.

Expansão de plataformas e incentivos à indústria

O ambiente regulatório favorável já atraiu grandes empresas de criptomoedas a expandir suas operações nos EUA. Plataformas principais como Coinbase têm crescido rapidamente, criando milhares de empregos. Ainda mais importante, a indústria de criptomoedas tornou-se uma força política significativa, com doações e atividades de lobby (que ultrapassaram US$ 200 milhões), moldando a agenda política e tornando as questões de ativos digitais uma área de consenso bipartidário.

Outro movimento relevante é a expansão global das stablecoins em dólares (como USDC). Essas stablecoins emitidas nos EUA criaram uma nova rede de circulação do dólar: usuários estrangeiros compram stablecoins, enquanto os emissores precisam reservar dólares ou títulos do Tesouro dos EUA equivalentes em bancos americanos. Essa estratégia expande o sistema de hegemonia do dólar para a rede blockchain, formando um novo mecanismo de captação de capital.

Intensificação da competição internacional

No entanto, a competição internacional dos EUA é mais complexa do que se previa. A União Europeia lançou um quadro regulatório mais rigoroso para o mercado de ativos digitais(MiCA), estabelecendo barreiras elevadas para a emissão de stablecoins, com o objetivo de limitar a expansão do dólar estável na Europa. Além disso, países como Singapura e Coreia do Sul desenvolveram seus próprios sistemas regulatórios, e a ausência de padrões globais significa que empresas americanas enfrentam custos de conformidade mais elevados.

Um desafio ainda mais profundo é a aceleração da tendência de “desdolarização”. Economias emergentes estão promovendo a diversificação monetária em pagamentos transfronteiriços, e projetos de cooperação internacional em moedas digitais de bancos centrais(CBDC) estão em crescimento. Essas novas redes de pagamento não dependem totalmente do dólar, ameaçando a posição de monopólio do dólar como moeda de liquidação global.

Contradições internas e riscos ocultos

A divisão regulatória interna dos EUA também limita a eficácia dessa estratégia. A SEC e a CFTC mantêm divergências de longa data quanto à classificação de ativos digitais, e as diferenças nos padrões regulatórios estaduais (Wyoming incentivando a inovação, Nova York adotando uma abordagem rigorosa) criam obstáculos para as empresas.

Mais preocupante ainda são a alta volatilidade, as controvérsias sobre consumo de energia e os riscos de ilegalidade que pairam sobre o mercado de criptomoedas. A inclusão em grande escala desses ativos de alto risco nas reservas nacionais pode representar uma ameaça sistêmica ao sistema financeiro dos EUA. Uma volatilidade extrema do mercado poderia ter consequências catastróficas.

Incertezas na longa duração

No curto prazo, essa estratégia pode fortalecer a vantagem de mercado dos EUA, dando nova vida ao sistema do dólar por meio de impulso industrial. Mas, a longo prazo, a capacidade de superar esses desafios internos e externos ainda é incerta.

Se a confiança no dólar continuar a declinar, ativos de reserva como o Bitcoin podem evoluir para instrumentos de proteção independentes do dólar, enfraquecendo sua função de extensão do dólar. A fragmentação das regras globais também pode forçar as empresas a enfrentarem regulações mais complexas, desacelerando a inovação.

Na era da economia digital, o conceito tradicional de hegemonia está sendo redefinido. Não depende mais apenas de poder militar ou econômico, mas cada vez mais de quem consegue estabelecer padrões tecnológicos, controlar regras de governança e formar alianças internacionais. Os EUA estão usando as criptomoedas como uma nova ferramenta para tentar assumir a liderança nesta redistribuição global de poder. Contudo, o desfecho dessa competição permanece cheio de variáveis e desafios.