A flexibilização quantitativa não se trata realmente de imprimir dinheiro—é fundamentalmente sobre estender a duração dos ativos nos balanços dos bancos centrais. Pelo menos é assim que Musalem enquadra a questão. No entanto, neste momento, as compras de títulos estão a acontecer a um ritmo bastante agressivo, e os períodos de retenção são notavelmente de curto prazo. Esta distinção importa mais do que se pensa. Quando as autoridades estão a comprar instrumentos de curto prazo, o mecanismo de transmissão parece diferente dos cenários clássicos de QE. Ele remodela a forma como a liquidez flui através do sistema. Para os traders que observam sinais macroeconómicos, esta nuance separa o sinal do ruído. Gestão de duração versus flexibilização direta—dois jogos completamente diferentes.