Recentemente, há um fenómeno que merece atenção — o índice P/E do S&P 500 tradicional já disparou para 29 vezes. Mas o que isso significa? De acordo com a história desde 1987, esse nível de avaliação basicamente implica que o retorno anualizado nos próximos 10 anos será de apenas -1%. Parece um pouco assustador.

Mas aqui há uma comparação interessante. Usando as mesmas ações componentes do S&P 500, mas com uma alocação de peso igual, o índice P/E cai para 21 vezes, e o retorno anualizado esperado pode atingir 6%. Quando colocamos esses dois números lado a lado, há uma diferença de exatos 7 pontos percentuais.

Por que isso acontece? Em resumo, as grandes empresas de tecnologia, como as "Sete Gigantes", estão sendo altamente especuladas, levando suas avaliações a níveis muito altos. O índice de peso igual, por outro lado, consegue equilibrar ações de small caps, ações de valor e outros setores, cujos preços parecem muito mais acessíveis agora. E a evidência disso é clara — desde o final de outubro do ano passado, o ETF de peso igual já rendeu 3,3 pontos percentuais a mais do que o índice ponderado por valor de mercado.

Porém, é preciso colocar um pouco de água na fervura. Nos últimos dez anos, de 2014 a 2024, a estratégia de peso igual teve um retorno anualizado que foi superado pelo índice ponderado por valor de mercado, ficando atrás em mais de 4%. O que isso mostra? Que a capacidade de ganhar dinheiro depende muito de qual direção o estilo de mercado está seguindo.

Portanto, a recomendação dos analistas é que, agora, é possível aumentar proporcionalmente a alocação de peso igual para obter uma diversificação melhor. Mas também não se deve colocar todas as fichas de uma só vez; manter um equilíbrio é o caminho para sobreviver a longo prazo.