Há um sinal que tem sido destaque na comunidade — nos últimos três meses, o mercado de derivativos de Bitcoin tem passado por uma desleverageção frenética.

Os dados são os seguintes: desde outubro do ano passado, o Open Interest (OI) de contratos de Bitcoin não realizados caiu 31%. Isto não é uma pequena oscilação, mas sim o mercado ativamente limpando o excesso de alavancagem acumulada. Quando os dados da CryptoQuant foram divulgados, o analista Darkos1 comentou que, historicamente, cada fase de desleverageção assim costuma corresponder a um fundo importante no mercado.

Por que isso é tão importante? Uma explicação simples é que, quanto maior a alavancagem, mais forte é o efeito dominó de liquidações. Agora, com a alavancagem recuando, é como se uma bomba-relógio estivesse sendo desativada no mercado. Sem a pressão do excesso de alavancagem, uma vez que o sentimento se inverter, a força de uma recuperação será mais pura.

Claro que é preciso admitir que essa lógica tem um pré-requisito — o Bitcoin não continuar caindo. Se o mercado em baixa não tiver terminado completamente, os contratos não realizados podem continuar a diminuir, e a desleverageção e a correção do mercado terão que acontecer novamente. Mas, na expectativa atual, essa fase de três meses de desleverageção provavelmente é um sinal de fundo, e assim que o cenário do mercado se restabelecer, o início de um mercado em alta pode não estar muito longe.