Análise da Estratégia Strangle: A Jogada de Dupla Direção para Traders de Opções

Quando os comentadores de mercado encolhem os ombros e dizem “pode seguir qualquer direção”, a maioria dos traders de criptomoedas desliga-se. Mas os traders de opções? Eles veem uma oportunidade. É aqui que a estratégia de strangle se torna uma mudança de jogo—uma jogada tática que permite lucrar independentemente de o ativo disparar ou descer, desde que a oscilação seja suficientemente significativa.

O que torna o Strangle tão eficaz?

Um strangle é essencialmente uma aposta de duas pernas. Compra-se (ou vende-se) simultaneamente uma opção de compra e uma opção de venda sobre o mesmo ativo, com datas de expiração idênticas mas preços de exercício diferentes. A beleza? Ganha-se de qualquer lado do movimento de preço—para cima ou para baixo—desde que o movimento seja substancial.

Esta estratégia prospera na volatilidade. Se estiver a observar o mercado de criptomoedas aquecer antes de um grande catalisador (atualização de protocolo, notícias regulatórias, anúncio económico importante), uma strangle permite posicionar-se para o caos sem apostar numa direção específica.

Por que os traders adoram Strangles

O principal atrativo é a agnosia de direção. Não precisa de estar certo sobre qual direção o mercado vai seguir—apenas precisa de estar certo sobre se ele se move de forma significativa.

Para traders conscientes de capital, as strangles também são enxutas. Como dependem de opções fora do dinheiro (OTM), os prémios são mais baratos do que as alternativas no dinheiro (ITM). Este custo de entrada mais baixo significa melhor alavancagem na sua posição especulativa.

Outra vantagem importante: a consciência de volatilidade implícita (IV). Traders experientes usam as mudanças de IV para cronometrar as entradas. Antes de grandes notícias, a IV normalmente dispara—e é aí que as oportunidades de strangle se tornam mais apetitosas. A IV mede as oscilações de preço esperadas no mercado de opções, portanto, IV mais alta = movimentos antecipados maiores.

O Compromisso: Compreender os Riscos do Strangle

A dependência de volatilidade funciona de duas formas. Se o mercado permanecer estático ou mover-se demasiado lentamente, as opções OTM perdem valor até se tornarem inúteis. A decadência Theta é brutal—pode perder a maior parte do prémio durante a noite se o timing não for preciso.

Não é para iniciantes. Traders bem-sucedidos em strangles precisam de precisão na seleção do strike e no timing de expiração. Uma má avaliação em qualquer um dos aspetos, e verá os prémios evaporarem.

Long Strangle vs. Short Strangle

Long Strangle: A Abordagem do Comprador

Compra-se uma opção de compra (acima do preço atual) e uma opção de venda (abaixo do preço atual). A perda máxima é o total do prémio pago; o potencial de lucro é teoricamente ilimitado se o ativo se mover bastante.

Exemplo: BTC a negociar a $34,000. Compra-se uma call de $37,000 e uma put de $30,000, ambas com expiração a 24 de novembro, antecipando volatilidade em torno de um anúncio importante. Custo total: cerca de ~$1,320 em prémios. Se o BTC oscilar mais de 10% em qualquer direção, as opções OTM tornam-se in-the-money e geram ganhos.

Short Strangle: A Vantagem do Vendedor

Vende-se uma call e uma put OTM. Recebe-se prémios antecipadamente, mas o risco é teoricamente ilimitado se o ativo ultrapassar os preços de strike.

Exemplo: Mesmo BTC a $34,000. Vende-se a call de $37,000 e a put de $30,000, arrecadando $1,320 em prémios. Lucra-se se o BTC permanecer dentro dessa faixa. Mas se ultrapassar os $37,000, as perdas aumentam rapidamente. Requer uma convicção genuína de que a volatilidade se manterá controlada.

Strangle vs. Straddle: Qual é o certo para si?

Ambas as estratégias lucram com grandes movimentos quando a direção é incerta. A principal diferença:

• Strangle: Preços de strike diferentes, fora do dinheiro, prémios mais baixos, requer movimentos maiores para atingir o ponto de equilíbrio
• Straddle: Mesmo preço de strike, no dinheiro, prémios mais altos, lucros com movimentos menores

Os straddles são mais seguros, mas mais caros. Os strangles são mais arriscados, mas mais baratos. Escolha com base no seu capital e apetite de risco.

Para avançar

A estratégia de strangle não é para todos, mas para traders confortáveis com volatilidade e com um bom timing de mercado, é uma jogada assimétrica poderosa. A chave é dominar as mudanças de volatilidade implícita e garantir entradas antes que os catalisadores aconteçam. Assim que entender quando (não apenas se) deve usar um strangle, terá uma ferramenta que diferencia traders de opções disciplinados do resto.

Pronto para testar a sua tese de volatilidade? Comece pequeno, acompanhe a sua pesquisa de IV e crie entradas alinhadas com catalisadores confirmados, em vez de suposições.