Os mercados estão a perder a verdadeira guerra por trás dos veículos elétricos e da IA

Fonte: Coindoo Título Original: Markets Are Missing the Real War Behind EVs and AI Link Original: Ao longo do último ano, uma mudança silenciosa tem vindo a acontecer nos bastidores dos mercados globais. Enquanto os investidores debatem taxas de juro, avaliações de IA e índices bolsistas, os governos estão a correr para garantir algo muito mais fundamental: as matérias-primas que tornam a tecnologia moderna possível.

Os minerais críticos passaram das margens dos mercados de commodities para o centro do planeamento estratégico. Estes materiais sustentam tudo, desde veículos elétricos e redes de energia até semicondutores, sistemas satélite e armas avançadas. À medida que a competição económica se torna cada vez mais impulsionada pela tecnologia, o acesso a estes inputs está a emergir como uma vantagem decisiva.

Principais conclusões

• Os minerais críticos estão a tornar-se um pilar estratégico do planeamento de segurança económica e nacional
• As restrições de fornecimento são estruturais, impulsionadas por longos prazos de desenvolvimento e fontes de procura sobrepostas
• Os elementos de terras raras estão a emergir como pontos de alavancagem com implicações para além dos mercados de commodities

A nova corrida pelos recursos

O que torna este momento diferente de anteriores ciclos de commodities não é apenas a procura, mas a intenção. Os países já não otimizam apenas pelo fornecimento mais barato. Otimizam pelo controlo, fiabilidade e resiliência. O antigo modelo — obter de onde a produção fosse mais rápida e mais barata — está a ser substituído por uma perspetiva de segurança nacional.

Esta mudança está a remodelar a política industrial. As economias ocidentais estão a financiar projetos mineiros, a apoiar refinarias domésticas e a promover programas de reciclagem que outrora eram considerados economicamente inviáveis. Acordos de fornecimento a longo prazo estão a substituir a exposição ao mercado spot, enquanto os stocks estratégicos estão a ser reconstruídos após décadas de negligência. O objetivo não é a estabilidade de preços a curto prazo, mas a autonomia a longo prazo.

Por que o fornecimento não consegue acompanhar

Os mercados de minerais críticos sofrem de um problema estrutural: os prazos de produção avançam muito mais lentamente do que a adoção tecnológica. Construir uma nova mina, instalação de processamento ou planta de enriquecimento pode levar uma década ou mais, especialmente em jurisdições com padrões ambientais rigorosos. Entretanto, a procura está a acelerar em múltiplas frentes ao mesmo tempo.

O transporte elétrico sozinho requer quantidades vastas de lítio, níquel, cobre, grafite e manganês. Ao mesmo tempo, a infraestrutura de IA está a impulsionar a procura por silício de alta pureza, cabos de cobre e metais especiais usados em chips avançados. Sistemas de defesa e aplicações aeroespaciais acrescentam outra camada de pressão, puxando do mesmo recurso finito.

Este desequilíbrio cria uma dinâmica de mercado onde as escassezes não são facilmente resolvidas, mesmo quando os preços sobem.

Terras raras como pontos de alavancagem

Os elementos de terras raras ocupam uma posição única neste ecossistema. O seu papel em ímanes permanentes torna-os essenciais para motores elétricos, turbinas eólicas, sistemas de mísseis e tecnologias espaciais. Ao contrário dos metais em massa, as terras raras são difíceis de substituir, e o seu processamento requer conhecimentos especializados.

Como a produção é altamente concentrada e as alternativas demoram a desenvolver-se, as terras raras funcionam cada vez mais como uma alavancagem estratégica, em vez de simples commodities. O controlo sobre o seu fornecimento tem implicações que vão muito além da economia, influenciando a prontidão de defesa e a competitividade industrial.

Mudanças na perspetiva de investimento a montante

Para os mercados de capitais, este ambiente altera onde o valor provavelmente irá emergir. O foco está a mover-se de margens de produção downstream para a propriedade de recursos, capacidade de processamento e soluções tecnológicas que reduzam a dependência do fornecimento virgem. Projetos localizados em regiões politicamente estáveis, mesmo que mais caros, estão a ganhar relevância estratégica.

A reciclagem, inovação em refinação e desenvolvimento de materiais alternativos também estão a tornar-se temas de investimento à medida que governos e empresas procuram fechar lacunas de fornecimento sem depender totalmente de novas extrações.

Uma tendência estrutural, não cíclica

Talvez a conclusão mais importante seja que isto não é um ciclo tradicional de commodities impulsionado por escassezes temporárias ou procura especulativa. As forças que estão a remodelar os mercados de minerais críticos são estruturais: eletrificação, automação, modernização militar e segurança energética são objetivos de política de longo prazo, não tendências passageiras.

À medida que estas prioridades convergem, os minerais críticos estão a ser reclassificados de inputs industriais para ativos estratégicos. Os países e empresas que os garantirem cedo terão uma vantagem na formação da próxima fase de liderança económica global.